10月份A股的波动幅度和波动率均创下年内最低水平，造成市场人气低迷的因素：1、四季度限售股解禁规模环比大幅增长，排队上市公司数量较多，增加股市的供给面压力；2、节假日效益，市场成交意愿降低，3、央行频繁开展公开市场操作，降低投资者对政策宽松的预期；4、三季报业绩不佳及对银行业不良率抬头的忧虑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          积极因素正在积累：1、经济基本面：经济景气最差的时期已经过去，9月份工业企业利润当月同比由负转正；作为投资的先行性指标，新建固定资产投资增速与新开工项目计划投资总额累计增速持续上行，使得四季度景气回升态势得以延续；2、市场流动性明显改善，10月份货币活化指标环比提升了1.5个百分点，同时，产业资本增持规模也不断提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          市场运行格局：经情景分析测算，2012年全部A股净利润增速为-0.48%～2.31%，假设上证指数PE在[12.5,13.5]，则对应四季度箱体运行格局为[2006,2232]，其中悲观下限为1974点，对应上证指数静态PE为12.3倍。通过不同方法测算，我们预计2013年全部A股净利润增速为0%～9%。在股市估值具备较强吸引力下，本月我们维持相对乐观的判断，但当前经济正处于复苏态势，行业景气变动较大，因此，仍需注重结构性投资机会的把握。
          分行业景气变动：从产业链库存周期上分析，受固定资产投资增长的驱动，下游重工业盈利能力有所回升，中游行业除部分产能过剩类行业外，去库存压力也大幅减缓，而上游行业景气度仍相对低迷，大部分分行业面临去库存压力较大，因此，从中观层面上，也可以认为工业经济运行的最差时期已经过去，产业链自下而上景气度正在改善。景气回升力度强弱是下阶段关注的焦点，但我们更加倾向于认为四季度政策宽松力度仍然偏弱，因此，工业企业的复苏进程也会相对漫长。
          投资策略上，1、从经济周期的角度，当前正处于经济增速减缓向复苏转变时点，重点关注周期先行行业：房地产、汽车及配件；2、结合分行业景气度和盈利能力分析，推荐医药、纺织服装、家电、电力、电气设备、建筑业、供水供气等行业；3、关注政府加快“铁公基”类项目投资的受益股票。详细个股组合参见报告正文。