业绩小幅增长，低于预期      公司前三季度营业收入80.32  亿元，同比增132.8%，归属母公司净利润4.38  亿元，同比增长2.5%，EPS  为0.77  元，低于三季报前瞻预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    其中，Q3  营业收入31.23  亿元，同比增长76.7%，环比增长24.5%，净利润2.02  亿元，同比下降9.1%，环比增长170.3%，EPS  为0.36  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    主营业务增长约17%，管理费用大幅增长      主营业务增长约17%。由于营业收入中包含大量低毛利率物资贸易业务，需要剥离该业务反映主营业务情况，预计前三季度物资贸易收入52  亿元，去年同期约10  亿元，因此主营业务收入增长约17%，与其它出版公司增速基本一致。    公司前三季度业绩增长缓慢主要原因有三点：（1）今年清理信托投资后，投资收益大幅减少1.15  亿元；（2）前三季度管理费用达4.65  亿元，同比增长19.6%，  高于主营业务收入增速；（3）由于去年发行了中期票据和短期融资券共6  亿元，  财务费用达0.26  亿元，大幅增长62.6%。    多元创收确保全年业绩      在清理后金融产品后，公司积极多元发展增加收入，预计今年物资贸易收入达70  亿元，按2.5%毛利率计算，增加毛利1.75  亿元。    今年预计发行2  部电视剧，《莞香》和《楚汉争雄》，《楚汉争雄》共50  集，总投资1.1  亿元，公司投资6000  万，预计为公司贡献千万利润。    维持"谨慎推荐"评级      我们维持公司2012  年EPS  预测为0.93  元，下调2013-14  年盈利预测，EPS  从1.09/1.22  元下调至1.03/1.12  元，幅度为5.5%/8.2%，对应  PE  分别为16/15/13  倍，维持"谨慎推荐"评级。