营收增加  净利下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季共实现营业收入88.52亿元，同比增长21.21%；净利润13.79亿元，同比降23.9%，每股收益0.46元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中7-9月营业收入37.13亿，同比上升38.2%。净利润2.76亿元，同比下滑48.91%。预计全年净利润将能保持稳定增长。  销售签约情况良好  毛利率下降明显。1-9月房产签约额约131亿元，同比增约50%；签约面积约77.5万平米，同比增约70%；其中商务地产签约额约53.5亿元，签约面积约26.2万平米；住宅签约额约77.5亿元，签约面积约51.3万平米。销售签约情况良好。而公司销售毛利率以及净利率分别为34.43%和17.6%，同比分别下降12.61个百分点和7.24个百分点，降幅明显。  负债水平有所上升  但短期资金压力不大。期末公司资产负债率为71.26%，负债率有所上升。公司表示主要为期内新增借款增加所致。其中预收款项141.78亿元，扣除预收款项后，其他负债占总资产的比例为50.88%，负债处于较高水平，但整体可控。公司期末手持货币资金139.73亿元，为短期负债及一年内到期长期负债总和的1.02倍，短期资金压力不大。  总结与投资建议。公司业务重心重归北京地区的商务地产，能充分发挥自身传统优势。同时金融街西扩迎来较大机遇，未来发展将有提速可能。前三季实现房产签约金额131亿，销售情况理想，预计全年实现150亿销售问题不大。预测12-13年EPS分别为0.72元和0.86元，对应当前股价PE分别为8倍和6.5倍，给予公司"谨慎推荐"投资评级。