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中联重科研究报告:海通证券-中联重科-000157-稳健增长,强化风险控制-121031

股票名称: 中联重科 股票代码: 000157分享时间:2012-11-01 14:22:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 龙华,何继红
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 249 KB 分享者: 奈****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:  
        中联重科今日公布三季报:2012年前三季度,公司实现营业收入391.08亿元,同比增长17.77%;营业利润84.19亿元,同比增20.54%;归属于母公司净利润为69.60亿元,同比增长16.75%,EPS为0.90元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中三季度公司实现营业收入99.89亿元,同比增10.27%;营业利润25.41亿元,同比增39.19%;归属于母公司净利润为13.38亿元,同比增0.34%,EPS为0.17元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:  
        中联重科三季度收入、利润实现双增长,是工程机械行业单季度唯一实现增长的公司。公司三季度收入增长混凝土机械收入保持增长,土方机械及出口保持高速增长,起重机等同比下滑幅度缩小。我们估计2012年1-9月公司混凝土业务收入增长约40%;预计Q4混凝土收入增长速度将保持在10-15%左右。
        公司三季度毛利率继续上升至35.57%,主要产品如混凝土机械、汽车起重机、塔机、土方机械毛利率均出现不同程度上涨。分析原因如下:1)泵车占比继续提升;2)钢材价格下行;3)部分产品设计、生产优化;4)固定成本占比下降。公司从12年5月开始降本增效,对采购、工艺路线、工艺设计等进行改善,推出很多整改和措施,对每个经营单元控制成本在落实;因此Q4毛利率存在上升可能。  

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