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电信行业研究报告:东海证券-电信重组全面启动-080526

行业名称: 电信行业 股票代码: 分享时间:2008-05-26 10:50:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚军
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 192 KB 分享者: xia****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

重组将使电信运营商得到更加均衡的发展:中国电信业经过近三十多年的高速发展,近几年增速明显放慢,一直维持略高于10%的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在整体增长水平降低的情况下,加上移动替代固网趋势十分明显,固网运营商与移动运营商发展出现严重的不平衡,即使是移动运营商之间,两家企业也存在发展不平衡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以2007年为例,中国移动用户达到5.47亿户,新增8622.8万户,同比增长18.7%,固话用户数3.65亿户,比前一年减少233.7万户。从运营商经营状况来看,这一不平衡亦非常明显:2007年中国移动用户达到3.69亿户,同比增长22.6%,用户市场份额为70.5%,营业收入达到3569.59亿元,同比增长20.9%,同期中国联通移动用户数为1.62亿户,同比增长13.5%,用户市场份额为29.5%,前三季度营业收入为748.03亿元,同比增长5%,预计全年收入增速将维持在这一水平;中国电信07年底用户数为2.2亿户,比前一年减少271万户,前三季度营业收入为442.6亿元,同比增长3.5%;中国网通截至07年底用户数为1.11亿户,比前一年减少321.7万户,前三季度实现营业收入610.25亿元,同比减少3.2%。从这些数据我们可以看出,移动替代化趋势已经开始导致固话运营商用户数的减少,固话运营商不仅增长开始出现困难,而且开始出现下降。
从股权关系上,国资委是四大运营企业的大股东,要保证行业的良性竞争,高效率利用目前行业所具有的资源,使各企业在良性竞争中做强做大。同时在国内增长潜力缩小的情况下,海外市场将成为中国运营商新的拓展领域,从而打造具有全球竞争力的电信运营企业是保证未来中国电信可持续发展的必由之路。这些要求使行业重组又一次成为必然。

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