事项：
        会德丰非路演活动纪要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        摘要：
        大部份投资者刚重新评估会德丰的香港地产业务，并区分会德丰和九龙仓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）往前看，会德丰将定位为一家中型的香港地产商，土地储备约为440  万平方呎  (其中140  万平方呎土地由九龙仓持有)。公司今年推出Lexington  Hill  及加多利山项目后，下一个即将推出的主要新项目是柯士甸站  (与新世界及港铁合营，会德丰持有50%)。投资者对会德丰的增长目标和购地策略最有兴趣，公司目标每年完成100万平方呎的土地  (约13%的市场份额)，并将靜候良机购入土地。我们相信公司在2010-2011  年已完成重组和购地阶段，开始踏入收成阶段，享受到物业销售的收益，因此值得重新评估其估值，并收窄其作为持股公司的折让。维持「买入」评级，目标价为46.4  港元，对于九龙仓的持股公司折让为25%，较扣除九龙仓后的资产净值折让30%。