事项：
        公司发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为7.6  亿元，较上年同期增110  倍；营业收入为118.52  亿元，较上年同期减67.75%；基本每股收益为0.0885  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度净利润为3125.65  万元，上年同期亏损1.68  亿元；营业收入为35.47  亿元，较上年同期减72.65%；基本每股收益为0.0036  元，上年同期亏损0.0196  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要观点：
        矿价下滑至二三季度业绩较一季度大幅下挫。2011  年12  月31  日为资产交割日进行资产交割，交割完成后，公司主业发生变化，转型为一家专注于矿产开发及钒钛综合利用的资源类上市公司。新的资产业务较原来的钢铁资产业务在当前经营方面具有很大的优势，故使业绩大幅提升。按同一控制下企业合并准则，公司的损益上期数含有臵出单位的损益，本期不含，故上期与本期的损益不可比。二三季度受到矿价大幅下滑，毛利率环比降低，1-3  季度分别为30.67%、25.09%、27.84%。
        转型资源龙头。重组完成后已转型成为国内资源龙头企业，其掌控的钒钛资源储量分别占世界储量的11.6%和35%，占中国储量的52%和95%。公司将重点发展钛产业，1.5  万吨/年海绵钛项目进入试生产阶段，氯化钛白、白马选钛等项目稳步推进中。公司启动1500  万吨铁精矿扩能规划，尖山露天转地下开采工程开始试生产，白马二期、及及坪矿石破碎及运输系统等项目按计划推进。公司铁精矿产能将达到两千万吨级别。
        资源战略进一步扩张。公司董事会决议非公开发行A  股股票，拟募集资金总额不超过120  亿元，用于收购鞍山钢铁集团公司下属的齐大山铁矿整体资产和业务、齐大山选矿厂整体资产和业务。《钒钛资源综合利用和产业发展“十二五”规划》中强调调重点开发攀西地区钒钛磁铁矿资源，建设攀西国家级战略资源创新开发试验区，积极推进产业基地资源整合和企业重组，未来公司所掌握的钒钛资源储量有可能将进一步扩大。
        盈利预测。我们预计12-14  年公司将实现EPS0.17、0.33、0.43  元，对应EPS21.7、11.5、8.74  倍，估值较低，考虑到成长性好，建议积极关注。