攀钢钒钛公布  2012  年三季报，净利润环比下滑85.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基础投资逐步释放对钢价拉动作用明显，在钢铁产品短期量价坚挺支持下，矿价下行风险较小，后期大股东资产注入预期强烈，新增产能释放确定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持  “审慎推荐-B”投资评级。
        2012  年三季度净利润环比增长-85.58%，超出我们预期。2012  年3Q  实现销售收入35.47  亿元，净利润3125.65  万元，环比下滑23.52%、85.58%。每股收益0.0036  元。因为公司在2012  年发生重大资产置换，主营业务较2011  年有实质性转变，因此同比数据无可比性比较。
        铁矿石价格下跌是业绩下滑主要推手。自五月份以来，钢价快速下跌，钢企出于成本考虑，压缩原材料库存周期，并且采购意愿较弱。根据我们统计，三季度全国15  个主要铁矿产地矿石均价下跌17.07%，公司主要产品销售区域之一的辽宁市场均价下跌38.24%。根据公司透露，三季度铁矿石销售情况较二季度略有增加，公司产品主要供给攀钢以及鞍钢，下游客户需求较为稳定，预付款项环比基本保持稳定。
        期间费用增长明显。公司报告期内产品销售毛利率27.84%，环比上升2.75pct，增幅主要来自于要素成本环比下滑26.32%。但是同时，受期间费用尤其是管理费用3.36  亿元（+21%）、财务费用1.93  亿元（+53%）环比显著上升，导致公司净利率6.46%环比下降2.39pct。
        卡拉拉矿进入收获期。截止到10  月底，卡拉拉项目共计销售10.3  万吨高品位赤铁矿，后续6  万吨赤铁矿也将很快运往中国，目前卡拉拉项目共计180  万吨赤铁矿库存。预计2012  年底，公司将具备200  万吨产能，短期来看，对公司业绩贡献较小。
        维持“审慎推荐-B”投资评级。在需求预期改善以及低库存推动下，钢价底部基本探明，预计将呈现窄幅震荡态势。矿价目前已从前期低点反弹30%，四季度一般是钢厂为来年生产备货期，预计矿价在目前价格上将略有上扬。公司盈利环比回升明确。维持  “审慎推荐-B”投资评级；风险提示：供给回升导致钢价下行带动钢价下跌。