公司10月31日发布2012年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年1-9月实现营业收入368.4亿元，同比增长4.31%，利润总额17.32亿元，同比下降19.36%，归属净利润9.97亿元，同比下降15.11%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，三季度实现营业收入113.5亿元，同比增长2.93%，利润总额3.64亿元，同比下降24.67%，归属净利润1.85亿元，同比下降23.56%。
        公司前三季度实现摊薄每股收益0.579元（其中三季度0.107元），净资产收益率8.67%，每股经营性现金流1.08元。
        简评和投资建议。公司三季度收入增长2.93%，延续了上半年个位数（4.49%）缓慢增长的态势；其中根据联华超市（0980.HK）公告及我们测算，联华超市三季度实现收入94亿元，同比增长3.8%，综合百货及其他实现收入20亿元，同比下降1.1%，我们认为综合百货等销售的下降主要仍由于一线城市百货门店尤其是市中心门店受经济放缓及业态创新影响较大（公司在市郊购物中心门店虽然增速较快，但由于该业态绝对额占比仍较小，因此对增速影响尚不明显）。
        三季度公司毛利率同比下降0.87个百分点，估计主要来自于新店占比的提升以及打折促销等影响；销售管理费用率同比增加0.45个百分点至19.7%，仍处于行业较高水平，财务收益则增加1956万元；投资收益及营业外净收益则均略有增加。毛利率下降及费用率提升致公司三季度利润总额同比下降24.67%，若剔除非经常性损益及营业外收支影响，则利润总额同比下降30%。
        此外，三季度公司有效所得税率提升10个百分点，少数股东损益减少6546万元（因收购八佰伴36%股权，去年7-8月份无），最终三季度归属净利润同比下降23.56%，其中我们测算，联华超市净利润下降78%，综合百货等净利润与去年同期基本持平。