事件：公司发布2012  年三季报，前三季度公司实现归属于母公司股东的净利润91.80  亿元，同比增长40.39%，每股收益1.34  元，ROE13.58%，提高0.65  个百分点，每股净资产10.39  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度实现净利润31.05  亿元，环比下降16.62%，同比提高36.73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
          规模、拨备支出和手续费增长是业绩增长主要驱动因素。看前三季度数据，对净利润增长贡献前三位的是规模、拨备支出减少和手续费增长，贡献度为34.29、17.80  和6.38  个百分点，其中手续费增长39%至30.42  亿元。第三季度净利润环比下降主要是由于净息差下降和成本收入比提升。
          前三季度年化净息差同比下降22  个BP  至2.63%。三季度NIM  年化2.59%，环比下降30  个BP，同比下降37  个BP。前三季度拨备支出同比减少21.77%至28.46  亿元。三季度拨备7.77  亿元，环比下降15.06%。
          不良额增长6.02%，不良率和中报持平。9  月末，公司不良贷款总额59.366  亿元，比中报增加2.52  亿元，不良贷款率0.85%，和中报持平；不良贷款拨备覆盖率331%，比上年末上升22.79  个百分点。
          三季度末生息资产比二季度末增长6.88%，贷款占比下降1.20  个百分点，同业占比提高1.20  个百分点。9  月底贷款67846  亿，比6  月底增长4.13%，债券投资1755  亿，比6  月底下降7.51%，同业资产5712亿元，比6  月底提高10.13%。
          投资建议。我们预计华夏银行2012  年净利润增长23.6%，达到113.95  亿元，EPS  分别为1.66  元，BVPS  为10.75  元。公司ROE  较中报改善较大，但核心资本消耗仍较多，维持评级。