12  年前三季度兴业银行归属母公司净利润263  亿元，同比增长40.2%，略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司12  年前三季度净利息收入530  亿元，手续费净收入99  亿元，同比分别增长51%、68%；环比二季度分别增长1%、3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利润环比二季度增5%。
        高拨备难掩业绩高增长，拨贷比达标进程加快。12  年前三季度公司计提拨备89亿元，其中三季度单季计提32  亿元，基本延续了二季度单季计提40  亿元的力度。公司连续的高拨备政策依然无法掩盖公司优异的盈利水平，前三季度拨备前利润同比增70%，与上半年的拨备前利润同比增速持平，公司在同业业务领域深耕细作，优势领先，未来盈利高增长仍有保障。另一方面，公司的拨贷比水平向监管要求加速靠拢，9  月末达到1.95%，较年初提升0.49  个百分点。
        定期存款快速增长，同业负债规模稳定。12  年前三季度存款增长23%，其中三季度单季存款增加1593  亿元，高于上半年的存款增量。从结构看，三季度定期存款增长为主力，新增1300  亿元，9  月末定期存款占比为47.9%，环比6  月末上升3.5  个百分点；存款占付息负债比例为59.7%，较6  月末提升2  个百分点。9  月末同业负债为1.05  万亿，占付息负债的37.8%，基本稳定。
        新增公司类贷款放量，不良贷款小幅增加。12  年前三季度新增贷款16%，其中三季度单季增833  亿元，占前三季度新增量的53%。公司类贷款明显放量，三季度增加809  亿元，同期个人贷款增122  亿元。9  月末贷款净额占生息资产的39%，环比基本持平；同期，不良贷款率为0.45%，环比6  月末上升5BP；三季度不良贷款增加9.5  亿元至51.6  亿元。
        维持“强烈推荐-A”。预计公司2012-14  年净利润分别为345  亿、419  亿、500亿元，增长35%、21%、19%。考虑增发摊薄股本，12  年PE4.5  倍，PB0.9倍，维持  “强烈推荐-A”评级。但需注意宏观经济过度下滑的系统性风险。