投资要点：
        混凝土机械增速放缓，三季度业绩增速回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受国内固定资产投资增速放缓和信贷资金紧张影响，工程机械行业需求低迷，导致公司产品销量增速整体放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分业务来看，前三季度混凝土泵车销量同比增长38.89%，较上半年41.30%的增速有所放缓；汽车起重机同比下降40.30%，较上半年同比下降47.23%有所收窄；塔式起重机同比增长24.92%，较上半年21.94%的增速有所提高。
        毛利率略有上升，净利率保持基本稳定。公司前三季度综合毛利率为34.43%，同比提高2.28  个百分点，主要原因是：①原材料（钢材）成本下降；②各主要产品内部结构升级，且毛利率较高的混凝土机械占公司营收比例增加。期间三项费用率比去年同期增加1.58  个百分点，其中由于银行借款增加导致财务费用率同比增加0.75  个百分点。净利率为17.80%，较上年同期略为下降0.15  个百分点。
        经营性现金流和应收账款仍承受压力。期末经营性现金流1.79  亿元，较中期5.85  亿下降，高于去年同期1.09  亿。应收账款和应收票据合计207.52亿，环比略有增长，同比增长66.68%，显著高于营收增速。
        维持“推荐”的投资评级。预计公司12-14  年净利润分别为86.30、100.70、117.97  亿，对应每股收益分别为1.12、1.31、1.53  元。公司在行业低谷实现正增长凸显强大的竞争实力，我们看好公司的长期发展；目前股价对应13  年PE  仅6.49  倍，已充分反映悲观预期，维持“推荐”的投资评级。
        风险提示：宏观经济持续低迷，行业竞争加剧导致盈利能力下降，信用销售风险