报告摘要：
          收入利润双双稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前3  季度实现主营业务收入5.53  亿元，同比增长24.82%；净利润1.51  亿元，同比增长16.95%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7-9  月实现主营业务收入2.18  亿元，同比增长39.47%；净利润5594.71  万元，同比增长17.3%。公司今年前3  个季度经营规模有较大比例的放大，主要是募投项目陆续建设完工并投入生产，而实现的净利润增长比例小于主营业务的增长比例，是因为同期相比，期间费用增加较多，尤其是其中的财务费用大比例增加。四季度是公司的传统销售旺季，预计收入和利润将继续保持稳定增长。
          募投及自筹资金项目投产状况良好，逐渐释放业绩。目前，公司所有募投项目均已建设完毕。其中，高档STN  项目的第二条生产线于7月底建成，8  月初投入生产，目前主要生产市场需求旺盛的STN  导电玻璃和IM-ITO  导电玻璃；电容式触摸屏项目G3  生产线6  月底安装调试完毕，经过2  个月的试生产，产品良品率达到90%；G2.5  电容屏和G3  电容屏生产线处于满产状态，为本年度的业绩增长提供了保障。公司自筹资金的玻璃减薄项目在9  月底前已有3  条生产线投入生产，目前减薄4  线、减薄5  线也已安装就位，正在进行设备调试和小批量生产。从3  季度的经营情况看，减薄业务也对业绩增长有所贡献。
          盈利预测与估值。募投项目逐步贡献利润保证了全年及未来几年增长，我们预计12-14  年利润为2.01、3.22、3.88  亿，EPS  为0.61、0.99、1.19  元，按10  月26  日目标价15.39  元计算，对应PE  为25、15.55和13  倍。