包钢稀土再次停产,稀土能否回暖尚需观察
上周 (截至2012 年10 月26 日)公布的国内经济数据有所好转,但依然显示国内经济仍在底部徘徊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期美联储也并未有新的政策面世,且欧洲情况仍令人焦虑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)即将进入美国大选时期,同时近期美国经济数据也较为强劲,这削弱了推出进一步刺激政策的预期,因而也导致了上周金属价格的大幅下挫。上周包钢稀土宣布下属工厂停产一个月,但目前稀土市场需求疲软,库存庞大,其贸易商在价格阴跌不止的打击下开始抛货,因而此次停产能否起效还需观察。目前贵金属和基本金属中我们相对看好山东黄金;金属新材料和稀有金属公司中,相对看好云南锗业和厦门钨业。
支撑评级的要点
LME 金属跌幅扩大,国内外金价继续调整。上周LME 金属价格继续下探,且跌幅扩大,其中锡、镍、铅价格分别下跌7.22%、5.59%、4.39%。同期国内金属价格也全线下跌,镍价跌幅依然在前位,下跌3.54%。上周国内外金价也再次收跌,国外金价下跌1.21%,国内金价下跌1.97%。
国内经济数据看好,美联储维持既定方针,欧洲依然糟糕。上周公布的汇丰中国10 月PMI 数据连续第二个月回暖,并创下3 个月以来新高;周末全国规模以上企业利润也结束了连续5 个月的下滑。经济数据虽然转好,但国内经济前景依然严峻。近期美国就业等数据十分强劲,上周美联储的议息会议维持了既定政策,这大抵符合我们的判断。上周公布的欧元区数据则相对糟糕,欧债危机国也迟迟未有进一步的有效措施面世。
我们认为美国强劲的经济数据和美联储维持既定方针的预期导致短期内市场缺乏新的刺激政策预期,同时欧洲糟糕的情况迟迟不见好转,这些因素是导致上周金属价格大幅下挫。
LME 金属库存以增为主,国内外铅库存增幅居前。上周LME 金属中,除铜库存减少0.5%外,铅、锌、镍、锡和铝库存分别增加5.67%、2.4%、1.19%、1.16%和0.27%;同期国内交易所除铜外其余金属库存也全线增加,其中铅库存增加8.18%。
稀土价格继续走低。上周稀有金属市场表现一般,锆英砂、锑、铟以及镁价格分别下跌5.82%、0.69%、0.56%以及0.26%,锰价格上涨1.08%。稀土市场全线品种延续下跌趋势,其中金属铈(轻稀土)大跌23.11%,不过其余轻稀土、重稀土以及钕铁硼磁体跌幅较上周均有所收窄。
稀土巨头停产保价,市场反馈还需观察。由于国内外市场需求疲软,包钢稀土发布声明宣布公司所属应用包头稀土矿的焙烧、冶炼分离企业及应用南方稀土矿的全南包钢晶环公司、信丰包钢新利公司停产一个月。
但从2011 年包钢稀土停产后的情况来看,虽然包钢稀土对轻稀土价格举足轻重,但如仅其单方面停产则作用可能也并不大。9 月海外夏休结束后,市场需求并未有力复苏,价格依然疲软,目前部分贸易商已开始抛货离场,我们对稀土价格依然较为谨慎。
上周有色金属板块走势黯淡,较上上周大幅下挫6.13%,跑输大市(沪深300 指数下跌3.63%)。上周没有股价表现特别优秀的公司,而磁性材料类公司股价表现相对落后。