投资要点
        事件：
          南方航空第三季度实现收入  298.44  亿元，归属股东净利润22.16  亿元，同比增长9.4％和-29.2％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1～9  月份实现收入778.72  亿元，归属股东净利润26.65亿元，同比增长11.7％和-54.7％，合EPS0.27  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
          客运平稳增长、货运逐季回升。1～9  月份公司完成运输总周转量  11996  百万吨公里，同比增长11.9%；实现旅客运输量6504  万人次，同比增长8.8%；实现货邮运输量90.2  万吨，同比增长8.8%；客座率80.4%，同比下降1.1  个百分点；货邮载运率52.1％，同比提升2.2  个百分点。票价方面，客公里收入较去年基本持平，货公里收入逐渐回升。
          第三季度主业实现正增长。三季度暑期旺季，行业维持较高景气程度，公司第三季度业绩同比降幅明显收窄，若剔除汇兑损益，预计主业盈利更是实现小幅正增长。从全年来看，宏观经济不佳使旅客出行放缓、运力供给略大于需求使客座率小幅下滑、总体油价较去年略有上升、货运市场虽逐月好转但依然低迷、国际航线持续投入，这些因素导致公司盈利能力下降。
          A380  运营柳暗花明。截至目前南航已接收4  架A380  飞机，之前执飞国内和地区航线，导致盈利不佳。10  月12  日起，南航A380  开始执飞广州--洛杉矶航线，而国航也有意与南航在北京合作，湿租A380  执飞中欧航线。我们预计洲际航线的开通，将提升A380  的运营效益，同时对南航的枢纽建设带来积极推动作用。