扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

华域汽车研究报告:招商证券-华域汽车-600741-经营稳健,增长稳定-121030

股票名称: 华域汽车 股票代码: 600741分享时间:2012-10-31 17:01:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜,唐楠
研报出处: 招商证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 308 KB 分享者: yuw****ng 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        毛利率小幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】毛利率环比、同比分别下滑0.6、0.3  个百分点,并表企业总体盈利能力有小幅下滑,由于公司下游除集团内部,外部合资品牌外,还有少许自主品牌,主要由并表企业进行配套,判断与外部配套企业盈利能力小幅下滑有关。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体而言公司下游自主占比较小,对公司影响不大。
          投资收益继续提升。投资收益同比增长18%,由于参股企业下游基本全部是合资品牌,且以美德系,欧系车为主,自主不景气,日系车下滑对参股公司基本没有影响。参股公司有部分新增产能陆续投产,加上新配套车型的上量带动公司业绩增长。考虑到4Q  传统旺季,日系车低迷,公司主要下游销量将继续超越行业,预计4Q  业绩略好于3Q。
          三项费率控制良好。管理费率提升近1  个百分点,受到人工成本上升,产能扩充等影响,管理费率一直呈现小幅攀升局面,预计未来依然会继续小幅走高。利息收入带来财务费用的节约,整体期间费率增长0.7  个百分点。整体来看公司资产负债结构优良,现金流充裕,经营情况良好。
          维持“审慎推荐-A”投资评级:受到日系车下滑影响,判断日本车4Q  依然低迷,公司主要下游美德系车将持续旺销,且4Q  销量增速数据将有所扩大,我们预计4Q  业绩将环比3Q  小幅增长。预估每股收益10  年0.51  元、11  年0.64  元,对应10  年的PE、PB  分别为17.5、1.4,维持  “审慎推荐-A”投资评级。
          风险提示:原材料成本上升,汽车行业销量下滑。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com