投资建议：
        上调公司盈利预测，预计公司2012-2014  年EPS  分别为2.30/2.74/3.11  元，（原预测为2.19/2.54/2.97  元），对应前日收盘价PE  分别为9.3  倍、7.8  倍和6.9  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司盈利能力持续提升，保障了较强的业绩确定性，目前估值具备吸引力，维持“推荐”评级，上调6  个月目标价至26  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        要点：
        三季报业绩超出预期。2012  年前三季度公司实现营业收入765  亿元，同比增长20%，实现归属母公司净利润53  亿元，同比增长41%，每股收益为  1.77  元，超出市场预期。由于第三季度公司确认了一笔4  亿的补贴收入，导致三季度的归母净利润同比大幅增长了57%，剔除这部分补贴，三季度归母净利润同比增长约为30%，与中期持平，业绩整体表现平稳。
        收入实现稳定增长。公司三季度收入286  亿，同比增长20%，收入增速基本与前几个季度持平。今年在竞争对手收缩的背景下，公司市场份额获得了一定程度提升，收入逆势实现了稳定增长。
        盈利能力持续提升。公司前三季度（毛利率-销售费用率）为10.3%，同比提升了2.9  个百分点，主要得益于产品均价提升及原材料价格的下降。
        公司前三季度管理费用率为3.4%，同比提升0.6  个百分点，主要是研发投入增加所致。公司前三季度财务费用率为-0.4%，同比持平。
        资产负债表偏稳健，现金流优异。公司三季度末库存为120  亿，同比下降9  亿，环比下降20  亿，存货控制较好。公司三季度末应收为391  亿，同比持平，环比增加了33  亿，主要是8  月份新冷年开盘后，公司迎来了渠道打款的高峰期，应收项目季节性的增加。公司三季度末预收款为227亿，创出了历史新高，但增速已有下降，在宏观面依然偏弱的背景下，对公司收入增长不应预期过高。公司三季度末其他流动负债为138  亿，环比二季度末提升了25  个亿，可以看出公司对安装维修费用及经销商返利的预提较为充分，资产负债表偏稳健。公司第三季度每股经营现金流为0.90  元，EPS  为0.82  元，现金流表现优异。