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国金证券研究报告:兴业证券-国金证券-600109-2012年三季报点评:投行增长快,自营收益高-121026

股票名称: 国金证券 股票代码: 600109分享时间:2012-10-31 15:52:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张颖,曾素芬
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 301 KB 分享者: fir****us 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
          国金证券公布2012  年三季报业绩,前三季度收入11.36  亿元(同比增加21.67%),净利润2.31  亿元(同比减少1.08%),EPS0.231  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度收入3.31  亿元(环比减少29.28%),净利润0.32  亿元(环比减少75.08%),单季EPS  0.032  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期末净资产33.74  亿元,较年中增加0.88%。
          公司前三季度收入同比上升,主要来自于投行业务的快速增长和自营业务的高收益。经纪业务:  代理买卖证券业务净收入同比下降27.71%,是因为股票日均成交额同比减少28.29%。前三季度市场份额0.70%,较2011  年全年增加5.98%,平均佣金率1.00‰,较2011  年全年下降2.48%。三季度市场份额0.71%,环比增加0.37%;佣金率0.91‰,环比下降25.42%。投行承销保荐业务:前三季度累计完成承销额142.12亿元,同比上升131.96%,市占率1.17%,同比上升65.69%。其中三季度承销41.25  亿元。自营业务:前三季度累计盈利1.82  亿元,其中三季度盈利0.33  亿元。前三季度自营收益率11.69%,累计综合收益率(考虑浮盈或浮亏)11.69%。创新业务:三季度开始从事融资融券业务,三季度末融资融券市占率为0.08%。定增获批:定增募资30  亿元已获证监会批准,定增成功后净资本将提升1  倍左右,有利于创新业务的开展。
          假设2012、2013  年日均股票成交量分别为1300  亿元、1800  亿元的情况下,预计未来两年EPS  为0.21、0.27  元。维持公司增持评级。

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