投资要点
        事件：
        公司10  月26  日公布2012  年3  季报，公司2012  年1-9  月营业总收入为8.70亿元，同比下降5.51%；营业利润1.20  亿元，同比下降70.30%；归属于上市公司股东净利润1.09  亿元，同比下降68.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，3  季度营收2.70  亿元，同比增长6.51%，环比下降26.46%；归属于上市公司净利润2861  万元，同比下降66.10%，环比下降37.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-9  月EPS=0.18  元（3  季度EPS=0.05）。
        点评：
        主要财务指标：公司3  季度营收2.70  亿，同比增长6.51%，环比下降26.46%。毛利率40.6%，较去年同期下降19  个百分点，环比上升2  个百分点。3  季度三项费用率12.6%，同比上升2.8  个百分点，环比上升2.8  个百分点。存货周转天数83  天，较2  季度增加24  天，较去年同期增加6  天。库存水位上升主要是模组产销规模逐渐扩大以及OGS  小批量生产相应增加生产周转库存影响所致。
        3  季度净利润增速低于营收增速，主要系毛利率下滑：营收增长6.51%，净利润下滑66.10%。营收增长主要系公司今年向下游延伸，开始出货模组，而模组的单品产值远大于sensor。净利润增速低于营收增速，主要是sensor  开工率低、且价格大幅下降，导致毛利率大幅下滑。
        3  季度sensor  开工率不高，毛利率仍在低位：年初以来公司受下游向上游延伸加大sensor  自制比例的影响，订单量下滑较大，开工率一直不高。
        公司虽自建模组产能，但规模尚小，对sensor  拉动效应有限，加上降价因素，  sensor  毛利率仍然较低。