事件：
        2012年10月29日，公司发布了2012年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公告显示前三季度公司实现营业收入49.91亿元，同比增长398.10%；实现营业利润10.74亿元，同比增长390.41%；归属母公司所有者净利润5.53亿元，同比增长171.08%；实现每股收益0.326元，同比增长111.78%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        第三季度，公司实现营业收入19.46亿元，同比增长311.42%；实现营业利润3.86亿元，同比增长177.70%；归属母公司所有者净利润1.94亿元，同比增长110.87%；实现每股收益0.11元，基本符合我们预期。
        点评：
        ※原煤产量及洗精煤产量同比大幅增长
        前三季度，公司实现原煤产量551万吨，洗精煤248万吨，煤炭贸易量170万吨，对比去年200多万吨的原煤产量，60多万吨的洗精煤产量，公司今年产量大幅增长，产量增加的原因是康伟集团及银源煤焦的并表，以及华瀛山西部分煤矿从今年开始的大规模放量。
        ※贸易量加大，综合毛利率下滑明显
        银源煤焦出煤量较少，致使三季度公司营业收入环比下滑6.22%，营业成本为12.09亿元，环比减少3.36%，三季度综合毛利率为37.87%，低于去年同期19.11个百分点，低于二季度1.84个百分点。
        ※吨煤财务费用略有提升
        前三季度公司三费率为21.04%，较去年同期下滑17.09个百分点，主要来源于财务及管理费用率的下降，对应下降幅度分别为9.62个百分点和6.73个百分点。财务费用率降幅较大。
        由于康伟及银源煤焦并表，前三季度吨煤财务费用为145元/吨，较去年同期的131元/吨，增加了11.3%。随着矿井产量的释放以及13年完成H股的发行，对前期投入资金进行资产置换，预计财务费用将显著降低。
        ※盈利预测
        我们预计公司2012-2014年营业收入分别为67.24亿元、90.13亿元和110.48亿元，考虑到新的企业并表后少数股东损益增幅较大，我们下调未来三年EPS分别至0.44元、0.59元和0.74元，对应动态PE分别为19.16倍、14.39倍和11.47倍，维持公司“增持”评级。
        ※风险提示
        扩张速度过快带来的资金短缺风险；H  股融资摊薄业绩，短期可能面临股价调整；整合矿投产进度低于预期；煤炭价格涨幅低于预期。