国泰君安 :“地雷季”之后
一、市场观点
上周市场进入三季报业绩披露的密集期, 在“维稳”仅是预期而无法落实的背 “维稳”仅是预期而无法落实的背 “维稳”仅是预期而无法落实的背 景下,市场本身 景下,市场本身 短期 的上升动力像我们此前所预期很弱,不过本周三 天之后的上升动力像我们此前所预期很弱,不过本周三 天之后的上升动力像我们此前所预期很弱,不过本周三 天之后的上升动力像我们此前所预期很弱,不过本周三 天之后季报披露也就此结束,相信在 季报披露也就此结束,相信在 9月工业企盈利同比转正等越来多经济四季度稳 月工业企盈利同比转正等越来多经济四季度稳 的数据推升下,四季度操作机遇并不会就此简单雷同于技术上超跌反弹而短 的数据推升下,四季度操作机遇并不会就此简单雷同于技术上超跌反弹而短 结束,地雷引爆之后仍可以删选出一些机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、经济企稳 逐步强化、四季度仍有机遇
从 PMI 至 9月份的工业企利润数据,库存周期对于经济回落负面效应正在消 月份的工业企利润数据,库存周期对于经济回落负面效应正在消 月份的工业企利润数据,库存周期对于经济回落负面效应正在消 退,四季 退,四季 度整体经济企稳甚至于 略有回升的预期望得到逐步强化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对度整体经济企稳甚至于 略有回升的预期望得到逐步强化。对A股市场来 股市场来 说, 机遇仍在。只是经济的回升 力度目前来看属较弱范畴,而流动性推机遇仍在。只是经济的回升 力度目前来看属较弱范畴,而流动性推机遇仍在。只是经济的回升 力度目前来看属较弱范畴,而流动性推也难以 通过市场利率降低的方式 来实现 ,以此股价的推升仍然只能一切向盈利看齐 ,以此股价的推升仍然只能一切向盈利看齐 ,这就注 ,这就注 定四季度的市场机遇仍是分化而充满艰难。
2、不一样的地雷、效果
业绩地雷往以低于预期、增速大幅度回落为表现形式,但是结合行和公 业绩地雷往以低于预期、增速大幅度回落为表现形式,但是结合行和公 业绩地雷往以低于预期、增速大幅度回落为表现形式,但是结合行和公 司此前的市值,地雷之间 司此前的市值,地雷之间 也会有所区别,第一类是增速明显回落、市值 会有所区别,第一类是增速明显回落、市值 会有所区别,第一类是增速明显回落、市值 与此前行业盈 利较低位置周期相比仍偏高,这里面上游的有色、 煤炭多;第二类是增速明显回落利较低位置周期相比仍偏高,这里面上游的有色、 煤炭多;第二类是增速明显回落利较低位置周期相比仍偏高,这里面上游的有色、 煤炭多;第二类是增速明显回落利较低位置周期相比仍偏高,这里面上游的有色、 煤炭多;第二类是增速明显回落行业 市值和估水平与周期较差时相比不多甚至更低,这里面交通运输、化工钢 市值和估水平与周期较差时相比不多甚至更低,这里面交通运输、化工钢 市值和估水平与周期较差时相比不多甚至更低,这里面交通运输、化工钢 市值和估水平与周期较差时相比不多甚至更低,这里面交通运输、化工钢 铁等较多;第三类是行业市值大、 此前预期增速和股价涨幅已经高,医药电子铁等较多;第三类是行业市值大、 此前预期增速和股价涨幅已经高,医药电子铁等较多;第三类是行业市值大、 此前预期增速和股价涨幅已经高,医药电子铁等较多;第三类是行业市值大、 此前预期增速和股价涨幅已经高,医药电子铁等较多;第三类是行业市值大、 此前预期增速和股价涨幅已经高,医药电子食品饮料等里面较多,季报出台后有一些低于预期。大致三类中第属应该继 食品饮料等里面较多,季报出台后有一些低于预期。大致三类中第属应该继 食品饮料等里面较多,季报出台后有一些低于预期。大致三类中第属应该继 食品饮料等里面较多,季报出台后有一些低于预期。大致三类中第属应该继 续等待的类型, 第二有一些投机性会这是我们在最近两周所已经看到情形续等待的类型, 第二有一些投机性会这是我们在最近两周所已经看到情形续等待的类型, 第二有一些投机性会这是我们在最近两周所已经看到情形第三类需要评估行业市值扩张的边界以及季报出来问题是否景气拐点。