行业特点回顾：
        下调全年日均交易额至  1300  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年前9  个月，市场日均交易额为1350亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据过去的经验，市场的交易额与市场的涨跌额有正相关的关系，2012年三季度市场日均交易额为1100  亿元，根据我们策略观点，四季度为反弹，但非反转，预计日均交易额有所提升，但不会大幅增加。我们预计四季度日均交易额为1150  亿元，这样全年的日均交易额为1300  亿元。
        受股市日均交易额和股票融资总额下滑影响，我们集中下调重点上市公司未来三年的盈利预测。重点公司2012  年EPS  分别为：中信证券（0.46,维持10月公司深度报告判断）、海通证券（0.33,下调27%）、广发证券（0.40，下调23%）、招商证券（0.35，下调21%）、华泰证券（0.29,下调30%）、光大证券（0.41，维持10  月公司深度报告判断）。
        市场日均交易额往下的空间已不大。2007  年以来，市场的总市值较07  年之前大幅增加，08  年最低为12  万亿，2011  年为21  万亿，而07  年之前则不足5  万亿；流通市值占比不断增加，从07  之前的30%左右提升至当前的80%。
        总市值的增加和流通市值占比的增加均为市场交易额提供了基础。2008  年市场日均交易额为1070  亿元，为07  年以来的最低，与当前三季度的日均交易额相当，因此，在当前的总市值和流通市值占比之下，市场的日均交易额下滑空间不大。从换手率的角度，按照日均交易额1300  亿元，相对总市值的年换手率为147%，接近成熟资本市场的情况。
        证券行业传统业务基本很难有大的转机，关注创新大会各项创新措施进一步落地。继续关注创新大会各条措施的落地，接下来可能落地的政策有放松券商代销金融产品的范围；转融券的推出、新三板进一步扩容、自营投资范围的放松等。
        融资融券余额继续创新高。9  月融资融券余额达到700  亿，环比8  月份增长了3.7%，再度创下融资融券余额新高。9  月融券占比为2.17%，环比增长14%，融资融券交易占市场总交易的比重为3.04%。