由于预计油价将进一步上涨，我们上调了我们对欧元区通胀前景的预测，并认为欧洲央行官员也将上调他们的预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，通胀上升以及第一季度强劲的GDP数据出炉后的基数效应表明，未来几个季度经济增长将有所放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这两个负面因素很可能使欧洲央行利率维持在4.0%的水平，但风险（尤其是在2009年）仍倾向于加息。
我们关注的第二个主题是，尽管欧元走强而且美国国内需求疲软，但过去两年来欧元区出口表现出色。这似乎应主要归因于金砖四国、海湾合作委员会成员国以及其他新兴经济体的持续强劲势头。我们看到，没有迹象表明这些经济体对于汇率的敏感性有所下降。
然后我们将目光转向北欧的挪威，其第一季度GDP增长低于预期，季环比增幅仅为0.2%。我们认为，这一放缓有些过度，挪威央行在5月28日即将召开的会议上以及可预见的未来将暂时不会采取举动。
最后，欧洲央行管理委员会成员Mersch于上周称，欧洲央行正在努力探寻是否出现了抵押担保品资产恶化的迹象。虽然这些担忧看起来有些过头，但低质量资产显然在抵押担保品中占有过高比例。此外，这种情况可能正在推迟市场正常化进程。适用于这些资产的法规或信贷控制措施可能会适时出台，但欧洲央行在对于银行资产负债状况应对政策紧缩的能力充满信心之前应不会采取措施。