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招商轮船研究报告:海通证券-招商轮船-601872-上市公司季报点评:油轮巨亏,散货微利,业绩下滑66%-121030

股票名称: 招商轮船 股票代码: 601872分享时间:2012-10-31 13:57:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 钮宇鸣
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 中性
研报大小: 299 KB 分享者: 中移****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司公布三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Q3实现营业收入6.6亿元,同比降8.1%;归属净利润亏损1492万元,去年同期盈利123万;EPS为-0.0035元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Q1-3营业收入22.2亿元,同比增7.4%;归属净利润6780万元,同比下滑66.3%;EPS为0.0169元。拟以9月30日总股本4,291,747,099股为基数,用资本公积金向全体股东每10股转增1股。
          
        运费低迷,油价上升,油轮船队巨亏,散货船队微利。
        2012年航运市场持续深度低迷,表现明显跑输去年同期。运费率低走及燃油价格上升,令航次收益严重受压,公司油、散船队3季度盈利下滑。油轮船队毛利亏损2755万元;散货船队毛利减少至392万元。
          油轮运输:  
        运价:  Q1-Q3波罗的海原油运价指数BDTI  平均726  点,同比降6.3%。受地缘政治等因素影响,市场结构分化,公司两种主力船型运价呈相反走势。1)上半年VLCC  需求受益于欧盟对伊朗石油禁运、各国增加原油库存,  BDTI-VLCC  中东/日本航线TD3  平均TCE  20,858美元/天,同比增50.3%;8、9月份进入原油消耗传统淡季,前期高库存处于消化期,Q3  VLCC平均TCE跌至3998美元/天,船东亏本经营;2)亚太区Aframax市场上半年受苏丹原油暂停出口冲击,中东/新加坡航线TD8平均TCE3,582美元/天,同比降23.5%;Q3该航线TCE逆势上涨,同比增幅212%。
        

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