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中兴通讯研究报告:瑞银华宝-中兴通讯-0763.HK-目标价至11元,转乐观为时过早-121026

股票名称: 中兴通讯 股票代码: 0763.HK分享时间:2012-10-31 11:55:33
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 瑞银华宝 研报页数: 1 页 推荐评级: 中性
研报大小: 58 KB 分享者: sp****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          10月26日消息,瑞信发表报告指,中兴第三季亏损19.5亿元人民币,将其2012-14年度每股盈测下调88.1%/33.9%/42.7%,目标价由11.75元降至11元,对应2013年度市账率1.2倍;维持该股“中性”评级,因现时对该股转趋乐观还为时过早。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        报告指,中兴明年仍会有亏损旧合约入账,而此类合约逐渐减少,将导致收入增长放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该行称,会维持“中性”评级直至亏损旧合约全部结束、内地4G资本投资周期复苏。
        瑞银认为中兴的毛利率仍受压,原因包括竞争依然激烈,旧合约的延后执行或表现问题,可能带来进一步亏损,以及更换思科(0,0.00,0.00%)路由器将令开支增多。尽管有来自内地4G及非洲的高毛利合约,但收入合计仅占2013年度总收入8%。
        

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