受益资产剥离，宝钢股份1-9月净利润同比增长70.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内宝钢股份实现营业总收入1460.86亿元，同比下降12.69%；其中营业收入1457.91亿元，同比下降12.74%；营业利润41.37亿元，同比下降48.80%；实现利润总额138.70亿元，同比增长68.55%；实现归属于上市公司股东的净利润107.91亿元，同比增长70.71%；实现基本每股收益0.62元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012年9月1日，公司出售不锈钢、特钢事业部下属的宁波宝新、实达精密、日鸿不锈三家公司股权，获得收益4.9亿元。至此，公司不锈钢、特钢事业部相关资产及股权全部出售完毕，共实现收益95.8亿元。扣除这些非经常性损益后公司前三季度实现基本每股收益0.17元。
        今年三季度，国内汽车、造船、机械等主要下游用钢行业需求低迷，行业供需矛盾加剧，钢价连续下跌。进入9月份以后，受国内基建项目集中批复以及QE3如期推出等宏观利好消息的影响，钢价出现反弹，但是综合来看，三季度均价依然环比明显下跌。虽然同期铁矿石、煤炭等主要钢铁原燃料也出现明显回落，部分缓解了钢厂经营压力，但是不及钢价跌幅，全行业仍严重亏损。
        公司Q3实现营业收入478.89亿元，同比下降14.60%；营业利润14.19亿元，同比增长7.49%；实现利润总额15.35亿元，同比增长6.48%；实现归属于上市公司股东的净利润11.81亿元，同比下降4.88%；实现基本每股收益0.07元，扣除非经常性损益后实现基本每股收益0.04元。
        1-9月公司产品综合毛利率为7.36%，同比下降1.93个百分点。Q3单季产品综合毛利率为6.40%，同比下降1.71个百分点，环比下降0.06个百分点。四季度，随着国家进一步出台稳增长措施，公司预计后期市场钢材价格会有所趋稳，但供大于求的市场状况难以扭转；矿石等原料价格的反弹将进一步压缩钢厂盈利空间。
        公司其他财务指标情况。报告期末，公司货币资金较年初增加56.8亿元，增幅40%，主要是公司出售不锈钢、特钢事业部相关资产收到的现金，根据公司后续安排备付股票回购款等。应收账款较年初增长52%，主要是应收出售不锈钢、特钢事业部相关资产单元原料采购款。长期应收款较年初增加180.2亿元，主要是应收出售不锈钢、特钢事业部相关资产转让款。Q3  单季发生财务费用1.81亿元，同比增加2.3亿元，主要是今年三季度人民币兑美元贬值0.25%而去年同期为升值1.80%，汇兑收益减少影响。
        业绩预测和投资评级。受益于资产剥离带来的收益，在不考虑股权回购的情况下，我们预测公司2012-2013年每股收益分别为0.65元和0.30元。6个月目标价5.00元，对应2012年和2013年的市盈率分别为7.7倍和16.7倍。综合考虑，维持公司"增持"投资评级。
        风险提示。下游制造业用钢需求持续低迷。