第一上海：维持统一买入评级  看11.17港元
        统一中国(220，买入)：12  年前三季度业绩超市场预期
        统一中国2012  年前三季度的净利润为1.27  亿美元，约折合人民币8  亿元，大幅超市场平均预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从市场占有率来看，除奶茶由于康师傅竞品上市而导致不到3个百分点的下降，其他品类由于较好的销售收入增长而导致市场占有率持续提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为统一借助于聚焦策略、投资品牌和有效的执行力使之仍处于上升通道。我们以公司2013  年25  倍市盈率给予公司估值，得出目标价为11.17  港元，较昨日收市价还有15.6%的上升空间，维持买入评级。
        前三季度盈利  8  亿元，超市场预期统一中国2012  年前三季度的净利润为1.27  亿美元，约折合人民币8  亿元，大幅超市场平均预期。从市场占有率来看，除奶茶由于康师傅竞品上市而导致不到3  个百分点的下降，其他品类由于较好的销售收入增长而导致市场占有率持续提升。原材料价格仍维持低位，公司主要原材料价格仍维持低位，从1-10  月的同比数据来看，除棕榈油(7008,-106.00,-1.49%)价格的同比下降幅度略有收窄之外，其他主要原材料价格的同比下降幅度与12  年H1  相比保持持平或扩大。
        公司表示其不会与竞争对手进行价格战，目前也没有调价计划，故我们认为12  年H2  的毛利率将能够维持在H1  的水平。冬饮计划助力冬季饮料销售，继续做大做强聚焦产品公司将通过热灌机和暖暖锅等为冬天的奶茶、冰糖雪梨和即饮咖啡的销售提供支持。同时公司还将继续精简SKU，并引进内部竞争，以便可将聚焦的品牌和产品做大做强。同时已邀请何炅为卤香牛肉面的代言人，从目前卤香牛肉面的销售情况看效果良好，公司今年的资本支出在35-40  亿元左右。
        上调2012-14  年净利润预测8.7%和18.4%由于3  季度的净利润主要是来自销售收入的增长，故我们推断Q3  的销售收入为65亿元左右，预测2012  年全年的销售收入在215  亿元左右。我们提升2012-14  年收入预测1.5%-6.1%，由于毛利率的稳定和规模效应，预计公司的利润的增长将超过收入增长，故我们提升净利润预测8.7%-18.4%。
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        /000/维赛特/102912.txt[2012-10-30  15:23:23]
        目标价11.17  港元，维持买入评级我们以公司2013  年25  倍市盈率给予公司估值，得出目标价为11.17  港元，较昨日收市价还有15.6%的上升空间，维持买入评级。