公司29  日公告三季报：1-9  月实现收入149.39  亿，同比-28.0%，归属于母公司净利润0.23  亿，同比-94.15%，EPS  0.05  元；3  季度实现收入43.47亿（同比-6.5%，环比-17.9%），净利润亏损0.17  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为，随着我国经济持续下滑，政府对高铁、基建等大型固定资产投资项目审批加快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前新建工程投资增速已触底回升，预计重卡需求随重点项目陆续开工将在4  季度回暖，公司盈利也将随之改善，建议提早布局。
        投资要点：
        三季度销量继续下滑，单季亏损0.17  亿。公司1-9  月实现收入149.39亿，同比-28.0%，归属于母公司净利润0.23  亿，同比-94.15%；3  季度实现收入43.17  亿元（同比-6.5%，环比-17.9%），亏损0.17  亿，环比下降明显。销量规模减小使毛利率下降明显。。
        重卡未来发展趋势：技术和品质双重提升，高档化提升盈利潜力。对比欧洲重卡发展路径，随着排放、油耗等监管法规不断升级，以及人们对使用舒适性、安全性等需求增多，重卡将向重型化、轻量化、环保节能灯方向发展。中国重卡行业即将进入重“质”不重“量”的阶段，发动机、变速箱、标载量将升级换代，技术品质推动附加值提升。
        公司与曼全面合作将提升公司未来竞争实力和盈利能力。与曼合作，公司获得先进的D  系列发动机和TGA  整车技术；先进技术的新产品满足国四排放法规并增强产品竞争优势；新产品摆脱目前同质化产品的恶性竞争环境，单价和毛利率将实现较大提升，未来的市场前景和盈利空间值得期待！投资建议：我们预计公司12-14  年实现收入208  亿元、288  亿元和342亿元，净利润为0.48  亿元、1.87  亿元和3.93  亿元，每股EPS  为0.11元、0.45  元和0.94  元。公司处于业绩低谷，1.1  倍PB  估值较低，基建项目开工正常后，公司将重回快速增长，给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：
        投资情绪下降，原材料价格上升等将影响公司未来盈利水平。