事件
        公司公告2012  年3  季度业绩，1-9  月收入同比增长0.4%，归母净利润同比增长6.1%，其中第3季度收入同比增长32.5%，归母净利润同比增长52.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        前3  季基本EPS  为0.18  元，其中第3  季0.09  元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点
        3  季度配套问题改善，伴随4  季度航空产品批量交货，全年业绩有望保持两位数增长。公司上半年航空业务受配套影响产品交付延迟，导致上半年收入出现小幅下滑，第3  季度开始该情况得到改善，公司航空产品交付步伐加快，提升了前3  季业绩。第4  季度伴随公司航空产品的批量交货，预计全年业绩有望保持两位数增长。
        预计明年外贸转包保持快速增长，航空产品恢复增长，非航民品逐渐打开市场，综合预判明年全年增速有望好于今年。外贸转包产品结构逐渐转为航空及高端非航产品并行，明年继续有望保持快速增长；航空发动机正处于3  代和2  代接替阶段，3  代机的增长基本填补2  代机的同比下降，燃气轮机及维修业务增长较快，预计明年发动机及衍生产品全年收入保持增长；另外，非航民品将逐渐打开市场，我们综合预判明年全年增速将好于今年。
        短期关注发动机重大专项的立项，长期产业空间广阔。国家对发动机产业日益重视，发动机重大专项的推进对整个发动机产业意义重大，将加快我国发动机发展。近年来，我国空军、海军也加快了发展速度，再加上我国C919等民用飞机的突破，对发动机的需求将大幅上升。公司作为我国航空发动机领域的龙头企业，也将受益于发动机重大专项的推进，整体研发和产业实力将有望更上一个台阶。
        财务与估值
        我们预计公司2012-2014  年每股收益分别为0.27、0.33、0.42  元，我们对公司估值进行切换，考虑军工行业平均估值，公司所处行业的发展前景及公司龙头地位，给予公司2013  年40  倍PE  估值，对应目标价13.20  元，维持公司买入评级。