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比亚迪研究报告:第一创业-比亚迪-002594-公司季报点评:Q3业绩仍未见起色,希望寄托明年-121030

股票名称: 比亚迪 股票代码: 002594分享时间:2012-10-31 10:57:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 何本虎
研报出处: 第一创业 研报页数: 4 页 推荐评级: 审慎推荐(首次)
研报大小: 208 KB 分享者: fg****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:10  月30  日,公司公布2012  三季度业绩,实现营业收入约人民币10,527  百万元,同比下降约10.71%;实现归属于母公司股东的净利润约为人民币460  万元,同比下降约94.04%;基本每股收益为人民币0.002  元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        1、Q3营收下降,汽车销量下滑是主因
        集团第三季度实现营业收入10527百万元,同比下降10.71%,净利润460万元,同比下降约94%,其主要原因为汽车销量下降,并由此引发毛利率的降低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)集团7~9月共销售汽车77,004台,同比下降约18.09%,第三季度毛利率为12.7%,而去年同期为16%,同比下降3.3%。
        汽车工业协会的数据显示国内汽车市场第三季度的449.42万辆销量对应的同比增长约为4.31%,其中乘用车销量同比增长6.67%。由此可见,公司原有的主力车型F3和F0的市场竞争力在逐渐降低,虽然转型产品G6和S6虽然销量尚可,但由于价格较高的原因,增长较为缓慢。但8月份上市的重磅车型—速锐,在上市的次月即突破了6000量的销量,我们预计10月份速锐的销量将好于9月。如果速锐等后续新车型能够有较好的市场表现,那么公司将顺利完成传统燃油汽车的转型。
        新能源汽车是公司的最大看点,报告期内取得较大进展。12辆E6入选中央国家机关新能源电动公务用车试点示范项目;9月获得500辆深圳警务用车订单并成功打入香港市场;另外,K9还成功进入了香港、荷兰、匈牙利、西班牙等海外市场。公司明年将要推出插电式混合动力汽车“秦”和纯电动汽车“腾势“,这将更加增强公司新能源汽车于产品及市场的领先优势
        

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