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曲江文旅研究报告:山西证券-曲江文旅-600706-重组后盈利大幅改善,营业外收入对业绩锦上添花-121029

股票名称: 曲江文旅 股票代码: 600706分享时间:2012-10-31 10:29:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 加丽果
研报出处: 山西证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 357 KB 分享者: yu2****24 我要报错
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【研究报告内容摘要】

三季报
        1-9月份,公司实现营业收入8.18亿,实现营业利润为7012万元,实现利润总额为7893万元,实现净利润为6355万元,实现归属于上市公司股东的净利润为6397万元,实现基本每股收益为0.49元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        重组后盈利大幅改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司在经过资产重组后,已经顺利变成了文化旅游公司,公司的主营业务首先是景区运营管理(中报收入构成占比为58.87%),公司对景区管理的商业模式是只对景区进行经营管理,景区运营方面主要是轻资产运营(除去海洋公园,公司拥有海洋公园所有的资产及负债)。公司的收费景区主要是大唐芙蓉园和位于大唐芙蓉园门外的表演《梦回大唐》。二是酒店餐饮服务(中报收入构成比例为22.79%),酒店主要业务是由公司的三个宾馆,唐华宾馆、芳林苑酒店和大唐博相府文化酒店构成。餐饮主要业务来自御筵宫和唐华乐府及其他。其余业务主要是旅游服务(收入占比为13.03%)和园林服务(收入占比为4.21%)。我们认为公司的景区主要定位是休闲,主要定位人群不是外地游客。公司对“收费式文化景区”和“开放式文化景区”两大组团业务进行运营。由于公司重组后主营完全改头换面,公司的业绩也不具有可比性,但是重组后公司的主营能力和盈利大幅改善。公司的盈利能力提升到了三季报的7.82%。每股收益也提高到了0.49元。我们认为公司的商业模式比较独特,主要发展空间在西安,短期发展空间仍在西安曲江。
        营业外收入对业绩锦上添花。三季报显示,公司实现净利润为7893万元,其中营业外收入实现1268万元,占净利润比重达到16%,营业外收入对公司业绩达到了锦上添花。
        

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