事件：
        公司发布2012  年三季报，前三季度营业收入32.5  亿元，同比增长14.0%；营业利润9800  万元，同比下降9.7%；利润总额1.32  亿元，同比增长14.2%；归属于母公司的净利润1.11  亿元，同比增长35.8%；实现基本每股收益0.24元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中三季度营业收入11.27  亿元，同比增长1.5%，环比增长1.6%；营业利润3600  万元，同比下降47%，环比下降22.2%；归属于母公司的净利润3700  万元，同比下降25.7%，环比下降12.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        前三季度毛利率同比略有下降，其中三季度环比下降1.5个点；期间费用率基本稳定；另外公司参股公司邯郸磁县鑫宝化工煤焦油业务亏损导致三季度非经常性损益-700多万元。煤焦油6  月底下调200  元/吨左右，而炭黑应声下调600  元/吨，价差缩窄。随后煤焦油一直处于上行通道，而受制于下游疲弱态势，炭黑直至9  月初才提价200  元/吨。公司保持1  个月左右的原料库存，可规避短期的原料价格波动的影响，但  3  季度煤焦油持续提价仍不可避免的影响公司毛利率。
        实施贴近资源兼顾市场的战略，全国7  大生产基地布局完成。待唐山二期生产线11  月投产后公司将拥有黑炭黑权益产能70  万吨/年。出口方面，美国特保到期一定程度利好中国轮胎行业，炭黑出口有望好转，本年度公司产品外销比例预计将提高至30%，出口毛利比国内高300  元/吨，故出口转移将助力盈利水平提升。
        维持公司“增持”评级。10  月初公司炭黑提价500  元/吨，10  月中旬煤焦油价格回调300  元/吨，故我们判断4  季度公司盈利状况将有所好转。我们预计其2012-2014  年的每股收益分别为0.36  元、0.44  元、0.61  元，对应PE  分别为18.7、15.3、11.1  倍。维持“增持”评级。