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研究报告:招商证券-欧元区债务危机发展动向追踪:经济前景堪忧-121030

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-10-31 09:25:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵文利,谢亚轩,孙彬彬
研报出处: 招商证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 853 KB 分享者: man****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

核心观点:
        1、欧元区10  月PMI  初值显示欧元区经济放缓程度进一步加深。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月欧元区制造业PMI  初值跌至45.3,为两个月低点,此前预期10  月将延续9  月回升的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10月服务业PMI  指数初值微升至46.2,为两个月高点,但不及预期的46.4。10  月综合PMI  产出指数初值跌至45.8,较预期的46.5  低,为连续第三个月下跌,且为40个月低点。这表明潜在的商业环境已明显恶化。
        2、德国10  月制造业PMI  初值45.7,远低于预期的48.0。10  月PMI  产出指数初值自9  月的四个月高点回落,这主要是因为制造业产出大幅下滑。在制造业行业内,汽车行业表现尤为低迷。法国收缩程度仍较为严重,仅较9  月温和好转,表明法国仍处于自2009  年初以来的最陡峭下行当中。除法国和德国之外,在欧元区的其他成员国,产出下跌均速数据表明,尽管三季度GDP  可能尽温和缩水,但四季度极有可能进一步恶化。
        3、欧洲央行报告9  月M3  货币供应同比增长2.7%,低于预期。上个月对非金融企业贷款环比减少210  亿欧元,对家庭贷款环比减少10  亿欧元。这表明持续紧张的欧元区信贷环境,正在抑制经济增长并阻碍财政巩固政策推进。
        4、西班牙问题进展缓慢。一方面,西班牙将正式向欧盟申请600  亿欧元救助款进行本国银行业资本重组。另一方面,10  月24  日,穆迪旗下评级机构将西班牙5  个地方政府信用评级调降1-2  级,新增两地区陷入垃圾级。虽然西班牙政府也表示西班牙接近完成2012  年融资目标,但市场的担忧已经转移至西班牙政府2013  年的高融资需求。
        

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