事件:公司发布2012 年三季报,前三季度实现归属于母公司股东的净利润1,581.91 亿元,同比增长13.80%,每股收益0.63 元,ROE24.18%,减少1.08个百分点,每股净资产3.67 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度实现净利润520.25 亿元,环比下降5.21%,同比增长12.48%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
规模、净息差和成本收入比下降是业绩增长主要驱动因素。前三季度,三者分别贡献11.02、3.23 和1.15 个百分点的业绩增长。前三季度年化NIM 为2.79%,同比提高9 个BP。三季度NIM 年化2.82%,环比提高12 个BP。成本收入比压缩至25.74%,同比下降0.61%。
三季度净利润环比下降主要是由于手续费下降17.09%、成本收入比提升1.58%以及其他收益下降77.96%。
不良贷款比6月底增长3.59%。9月底不良贷款余额为729.45亿元,较上年末增加20.30亿元。不良贷款率1.00%,较上年末下降0.09个百分点,拨备覆盖率为262.92%,较上年末增加21.48个百分点。
和6月底比,存款增长1.08%,事件:公司发布2012 年三季报,前三季度实现归属于母公司股东的净利润1,581.91 亿元,同比增长13.80%,每股收益0.63 元,ROE24.18%,减少1.08
个百分点,每股净资产3.67 元。三季度实现净利润520.25 亿元,环比下降5.21%,同比增长12.48%。
点评:
规模、净息差和成本收入比下降是业绩增长主要驱动因素。前三季度,三者分别贡献11.02、3.23 和1.15 个百分点的业绩增长。前三季度年化NIM 为2.79%,同比提高9 个BP。三季度NIM 年化2.82%,环比提高12 个BP。成本收入比压缩至25.74%,同比下降0.61%。
三季度净利润环比下降主要是由于手续费下降17.09%、成本收入比提升1.58%以及其他收益下降77.96%。
不良贷款比6月底增长3.59%。9月底不良贷款余额为729.45亿元,较上年末增加20.30亿元。不良贷款率1.00%,较上年末下降0.09个百分点,拨备覆盖率为262.92%,较上年末增加21.48个百分点。
和6月底比,存款增长1.08%,贷款增长2.59%,同业资产下降12.4%,债券增长0.66%。活期存款占比下降2.28%至48.9%,上市以来首次在50%以下。
投资建议。我们预计建设银行2012 年净利润增长7.8%,达到1826 亿元,EPS 为0.73 元,每股净资产为3.71 元。不良增长可控,净息差保持稳定,维持增持评级。贷款增长2.59%,同业资产下降12.4%,债券增长0.66%。活期存款占比下降2.28%至48.9%,上市以来首次在50%以下。
投资建议。我们预计建设银行2012 年净利润增长7.8%,达到1826 亿元,EPS 为0.73 元,每股净资产为3.71 元。不良增长可控,净息差保持稳定,维持增持评级。