总体看法：需求平稳，通胀稳中有升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】被动去库存逐渐向主动加库存过渡，库存调整对经济下拉作用进一步减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）流动性缓慢改善的方向未变，通胀形势和流动性状况不支持政策进一步放松。10月份数据有三个关键点：一、PPI反弹幅度有多大；二、流动性改善能否持续；三、出口能否稳住。零售增速因为扰动因素弱化而下滑，不足虑。
        预计10月工业增加值同比增长9.4%，较上月上升0.2个百分点。下游需求筑底趋稳将逐步向中上游传导，并考虑到价格企稳后企业去库存力度减弱，这样工业生产在4季度改善将是大概率事件。
        预计10月固定资产投资累计同比增长20.8%，月度同比增长23%，比上月略有增加。房地产开发投资低位波动，制造业投资缓步，基础设施投资继续反弹，投资增速大体平稳。考虑到稳增长的延续性，信贷和非信贷资源来源没有紧缩，投资增速短期仍将上升。
        预计10月社会消费品零售总额同比增长13.9%，比上月低0.3个百分点。“吃、穿”等必需消费品和汽车和房地产所代表的可选消费品的零售都呈现稳定，消费增长以稳为主。由于上月占比较大的“原油及其制品”零售大幅增长不可持续，我们预期本月零售增速将有所下滑。
        预计10月出口同比增速为8.9%，进口同比增速为5.1%，贸易顺差为240亿美元。从地域看，中国对新兴市场（包括东南亚）的出口增速有望维持当前水平，对欧低迷，对美继续回升。在八大稳外贸措施及圣诞季因素影响下，10月的出口增速有望延续9月份的升势，总体看下半年出口形势出现大幅恶化可能性不大。
        预计10月新增信贷5800亿元，M2同比增长14.8%，M1同比增长6.6%。从信贷投放规律看，近几年基本遵循3:3:2:2的比例。今年的情况大致相同，上半年每季度2.4万亿上下，三季度信贷投放1.87万亿。当前宏观经济背景是：通胀抬头，但涨幅较小；经济增长还未反弹，因此四季度货币政策仍将以中性为主。预计信贷投放1.8万亿，呈5800、6000、6200亿元的节奏投放。再综合考虑9月份财政存款增加、近期外汇占款形势及其他季节性因素，预计10月份M2同比增14.8%1，与9月份持平。M1则在基数效应消失后回落至6.6%的增速。
        预计10月CPI同比增长1.8%，PPI同比下降-2.7%。10月食品价格环比继续回落，尤其是蔬菜价格的季节性回落，猪肉价格虽小幅回升，但是去年基数较高，将成为拖累CPI同比的主要因素。10月四大类生产资料（能源、金属、化工和建材类）环比涨跌互现，初步预计10月PPI环比增速上升到0，在基数作用下同比将出现较大回升，奠定PPI的底部。