7-9  月收入和业绩增速创下上市以来新高
        2012  年1~9  月佳隆股份实现主营收入2.1  亿，增长12%；净利润0.45  亿元，
        增长14%，EPS  为0.16  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中三季度收入和利润增速分别为31%和44%，是上市以来增长最快的一个季度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司首次进入商超渠道  从河南开始逐省启动
        公司过去基本上所有产品都位于中低端的业务/餐饮市场，从今年公司聘请了专门的咨询公司，专门设计了一套针对零售市场的产品和广告，重点突出“三倍鲜鸡肉”，并自5  月份首先启动河南市场，预计今年可新增收入2000-3000  万。
        近期公司已启动沈阳市场，如果顺利，13  年公司或将新进入2-3  个省的商超。
        商超与业务渠道有协同效应  但营销费用增长过快
        公司目前的业务渠道可以为进入商超提供完善的物流和技术支持，而零售品牌的建立对业务市场的进一步拓展将带来明显的支持。渠道转型将是公司全面提升的一个契机，但前九月营销费用同比10  年增长近3  倍，尚待观察。
        股权激励到位、酱汁产能启动  公司有望迎来新增长期
        公司对高管层的股权激励已从今年正式启动，其中要求12-14  年净利润比11  年增幅分别不低于6%、16%和40%，增幅不断提高。同时公司在广州动工新建酱汁产能，进一步拓展产品线，公司或正在迎来新一轮增长期。
        风险提示
        小非减持压力、经济放缓对餐饮消费带来不利影响。
        估值已到合理水平，维持“推荐”
        我们认为公司12-14  年EPS  为0.24/0.30/0.35  元，净利润分别同比增长16%/24%/20%，目前股价对应动态PE  分别为24/20/16  倍，估值已回落到合理区间，公司市占率低可拓展空间大，估值应有溢价，维持“推荐”。
        特别提示:
        根据《证券公司信息隔离墙制度指引》（中证协发[2010]203  号）第五条的规定，我公司特披露：截至2012  年06  月04  日（限售解禁日的前一天），我公司直投子公司国信弘盛投资以自有资金投资持有“佳隆股份”（002495）393.21  万股。自2012  年06  月05  日起已进入限售解禁期。