投资主线的提出
        在市场处于比较长（3-5年）的牛市周期中，价格的驱动力主要来自价值驱动因素与资金推动两核心的作用下完成的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价值驱动因素又由估值水平与企业的利润水平组成，上半年市场上涨的主要驱动力主要来自资金推动（人民币升值预期下的资金流动性过剩）与估值驱动中的估值水平的提高（蓝筹股从10倍PE提高到15倍PE）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        但市场运行至1700相对高位以后，市场明显缺乏了上述两因素的推动作用，而在7-8月进行一定程度的调整，原因在于：第一，从资金推动来看，由于国家宏观调控的原因，出台了两次升息和准备金率提高等系列货币措施，进行了资金流动性收紧，使得短期资金流动性得到了一定程度的抑制。资金推动对市场的影响短期内减弱。
        第二，由于我国股票市场还处于相对幼小阶段，市场容量小，市场本身没有形成自己的定价权，国内主要机构对股票的估值定价参考主要来自香港和美国等成熟市场。美国、香港等市场的蓝筹估值水平直接影响和限制了我国蓝筹股的估值水平；在标普500的市盈率只有在13-15倍浮动的情况下，我国股市蓝筹企业的市盈率水平也达到了15倍估值水平，虽然我们的经济和企业有比较高的增长优势的预期，但短期内对估值水平而言，已经没有优势。
        在资金推动与估值水平提升两大推动力都受抑的情况下，四季度市场判断稳中有升，但品种大面积、市场指数明快上升的机会将可能较小，市场主要存在着结构性投资机会。
        我们的投资思路要转向价值驱动因素另一组成部分——企业盈利水平情况，通过分析企业的赢利增长各因素对企业利润影响程度来寻找第四季度投资的结构性机会，试图通过利润的提升来达到估值提升的投资路径。
        当然，人民币升值也是一重要的投资线索，本文不做详细阐述。