4月贷款增长较快,长期化趋稳;存款继续稳定增长,定期化继续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月人民币贷款增加较多,当月新增4639亿元,同比多增419亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这也符合市场预期,预计5-6月当月新增贷款会有下降。4月末人民币中长期贷款占比50.97%,环比略升0.02个百分点。人民币各项存款继续稳定增长,4月份人民币各项存款增加6509亿元,同比多增2003亿元。人民币活期存款占比38.02%,环比继续下降了0.66个百分点。我们认为,后续定期存款比例是否会继续上升关键看存款利率变化,其次是资本市场。
1季度商业银行贷款议价能力继续提高,资产质量继续好转。在贷款额度严格控制的情况下,继去年4季度中小商业银行利率上浮贷款占比出现上升,1季度各类商业银行利率上浮贷款占比均呈上升趋势,但国有银行的上升幅度仍远小于股份制和区域性商业银行。1季度商业银行不良贷款继续小幅双降。其中次级、可疑和损失类均实现双降,全国性和区域性银行也都实现了双降。
1季度商业性房地产贷款增速如期放缓。其中,房地产开发贷款余额与年初持平;购房贷款余额较年初增加1000亿元。商业性开发类房地产贷款的下降更多是由于商业银行的主动收缩,住房贷款则更多则是由于需求萎缩导致的。
地震对银行业影响有限。地震灾害对上市银行的影响非常有限。建行和工行2007年底西部地区贷款占比在上市银行中相对较高,分别为16.2%和15.0%,但四川地区贷款仅是西部地区的很小一部分,受灾地区又只占四川地区贷款的很小一部分。华夏银行06年四川地区贷款占比仅有2.45%。我们初步估计,整体看灾区贷款占比最多也在千分之五以内。从经济规模看,汶川地区GDP占全国GDP的比重只有万分之1.2。
部分银行2季度业绩可能再超预期,估值中枢趋于稳定,维持银行业推荐评级。目前我们重点关注的上市银行08年平均动态PE和PB分别为17倍和3.4倍, A-H股溢价逐步接轨,估值中枢趋于稳定,估值较为安全,维持推荐评级。1季度全国性上市银行盈利合计同比增长约92%,初步预计上半年盈利增速降至近70%,但由于我们对后续利差和拨备做了保守预期,部分银行2季度盈利仍存在超预期可能,如招行,北京银行,维持招行、浦发、兴业和民生强烈推荐评级,维持北京银行审慎推荐评级。