􀁺  油气价格的完全市场化是必然的趋势，但这其中需要一个渐进的过程，而且成品油和天然气价格的完全放开可能会和燃油税等政策同时推出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家刚刚在4  月份推出对进口成品油增值税先征后返、进口原油加工进行适当补贴的政策，我们认为在这样的背景下，再次出台如此大的政策的可能性很小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  截止5  月20  日，WTI  原油期货价格已经上涨到129.09  美元/桶，而新加破的汽、柴油价格也分别达到132.2  美元/桶、161.79  美元/桶，其进口完税价要比国内汽、柴油市场零售价格（以中石化上海为例为例）分别高2910  元/吨、2820  元/吨。而目前NYMEX  天然气期货价格也已经上涨到10.95美元/百万英制热值单位，折合人民币2.57  元/立方米，比国内价格高1  倍以上，差距确实非常大。
􀁺  但如果在这个时候完全放开成品油和天然气价格，按07  年汽、柴油5555  万吨、12466  万吨的消费量，将增加下游约5100  亿的成本，对CPI  的冲击可想而知，对汽车、交通运输等行业的打击也是毁灭性的，完全不符合目前以防止通胀为第一目标的政策思路。
􀁺  下半年国际原油价格依然有继续上涨的动力，国内成品油压力也会越来越大，故不排除4  季度上调成品油和天然气价格的可能。
􀁺  我们认为政策是决定石化二大巨头业绩和股价的重要因素，虽然从长期来看，中石油、中石化完全放开政策管制后的EPS  能达到1.57  元、1.20  元，但这需要3  年左右的时间，短期内业绩依然有压力，维持对中石油A、中石化A  观望，中石油H、中石化H  推荐的评级。