自2008年年初以来,由于受到美国次贷危机的持续影响、金融监管当局坚持从紧的货币政策不变、PPI和CPI指数持续高位运行所导致的通货膨胀趋势愈加明显、限售股解禁规模巨大和中国平安等多家上市公司先后提出巨额再融资方案从而给市场资金面带来空前的巨大压力等诸多利空因素的影响,我国A股市场遭遇了本轮牛市行情周期中持续时间最久、调整幅度最深的阶段性调整过程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
于是,市场纷纷传言:在2008年一季度,基金遭遇了空前的净赎回,其净赎回规模将达到1000亿份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而在基金一季报披露完毕之时,这些传言似乎也都随着真实数据的公开披露而烟消云散了。根据中国证监会发布的基金规模统计数据(参照图1),在2008年1-3月,虽然我国A股市场遭遇了本轮牛市行情周期中持续时间最久、调整幅度最深的阶段性调整过程,但是基金总体规模仅在1月份出现小幅下降,在2月和3月均保持了一定幅度的增长,因此,在2008年一季度,基金业整体并未遭遇巨额净赎回。
在4月中下旬,随着基金2008年第一季度报告的披露,虽然真实的数据打破了基金在一季度遭遇巨额净赎回的传言,但是,基金业在2008年第一季度的巨额亏损也一并呈现在广大投资者面前。从图1中可以看出,在2008年4月份,基金总体规模发生了1410.21亿份的巨额减少,也就是说:尽管中国证监会在4月下旬连续出台稳定证券市场的重大举措(利好政策),整个证券市场的下跌势头也得到了一定程度的缓解,但是,基金依然在4月份遭遇了巨额净赎回。我们认为,恰恰是因为基金在一季度的巨额亏损引发了广大基金投资者对于基金未来投资业绩的担忧和悲观预期,再加上整个市场走势仍然疲弱的共同作用,从而造成了投资者在4月份选择大量赎回其所持有的基金份额,导致基金在4月份遭遇整体巨额净赎回。
综上所述,我们认为,由于基金一季度所发生的巨额亏损而引发了基金在4月份遭遇的巨额净赎回,这是一种因果的必然。