钢铁及有色金属行业
        上半年国际不锈钢产量同比增长6.5％
        日前举行的国际不锈钢论坛传出的消息称，今年上半年，世界不锈粗钢产量为１３９０万吨，比去年同期增长６．５％，增幅创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国和印度成为产量增长的主动力，增长率分别为４４％和１０％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：由于全球经济整体发展势头迅猛，不锈钢供应商需要补充库存，在一季度全球不锈粗钢产量增长0.5％的情况下，上半年不锈粗钢产量实现了快速增长。中国目前是最大的不锈钢生产国，上半年其不锈粗钢产量占世界的16.5％。
        机械与电力设备行业
        江苏宏宝（002071）：五金细分市场优势企业
        报告要点：公司控股股东为江苏宏宝集团，朱玉宝是公司的实际控制人。公司主营锻造类工具五金和配件五金制品，工具五金制品90%以上出口，配件五金制品全部内销。
        “小”五金在我国是个大产业，05  年行业产值达4000  亿元。五金制品行业与经济发展呈正相关，预计今后几年我国五金行业将保持10%左右的增长，五金制品出口将达到15%的增长，其中手动工具出口增长幅度将超过10%。我国五金行业进入门槛相对较低，生产呈高分散性，加上我国生产企业将长期处于国际分工的价值链底部，以OEM  和ODM  的方式来生存，所以竞争非常激烈。
        在公司主营业务构成中，工具五金约占  2/3，配件五金约占1/3。公司2005  年实现主营业务收入29118  万元，同比增长7.86%；其中出口收入占到60%。公司的核心产品是钳子、连杆毛坯和扳手，三项产品销售收入合计占主营业务收入的比例逐年增加，2005  年为83.54%。公司将通过扩大工具五金和配件五金的生产销售规模，提升高档产品的比重来实现公司收入和利润的增长。
        公司竞争优势：（1）在手动钳和内燃机连杆毛坯细分市场拥有相对竞争优势；（2）拥有完善的质量控制体系；（3）具有技术设备优势，技术实力和工艺装备水平国内领先；（4）公司产品形象良好。
        公司募集资金项目有五个：先进模具制造项目、工业级手动工具钳技术改造项目、内燃机优质连杆项目、高档管道工具项目和技术研发中心技术改造项目。招股说明书中估算总投入19445  万元，年新增收入27620万元，年新增利润4520  万元。我们认为募集资金项目值得期待，但收入和利润将远低于上述预期。
        公司面临的主要风险是：（1）钢材价格向上波动的风险；（2）出口退税率下调的风险；（3）汇率政策变动的风险；（4）经营风险有两个原因，一是公司处在国际分工价值链底部，二是工具五金国内市场的开拓前景未明。
        综合考虑我国中小板上市特征、国际手动五金上市公司的情况、国内机械板块的情况和  A  股行业类似上市公司的情况，结合07、08  年公司募集资金项目逐渐建成，公司未来业绩将有较大增长，我们认为应该给予公司20-22  倍的PE  水平，预计06  年EPS  为0.22  元，公司的合理股价区间为4.40-4.84  元。
        沪东重机今日（10  月10  日）公告点评
        沪东重机（600150）10  月9  日召开了06  年第一次临时股东大会。股东大会审议通过了公司参股上海沪临金属加工公司的预案，该预案于9  月8  日经公司董事会临时会议通过。
        点评：我们参加了沪东重机10  月9  日的临时股东大会，了解到以下情况：
        1、上海沪临金属加工公司主要拟生产沪东重机和中船三井柴油机配套用的机座、机架和气缸体，项目总投资近11  亿元，资本金3.3  亿元，沪东重机拟出资2.31  亿元，持股比重70%。
        2、沪东重机所需柴油机配套用的机座、机架和气缸体等产品目前由铸造分公司和东进公司提供。铸造分公司和东进公司所产配套件只够满足180  万柴油机产量所需，难以适应沪东本部和中船三井柴油机未来产能的大幅扩张。而且，铸造分公司、东进公司相邻，同处轨道6  号线市政搬迁地块，08  年后需要由沪临公司取代。
        3、沪东重机有必要控股沪临公司：柴油机配套用的机座、机架和气缸体等产品市场替代品少；如果依靠外供，除运输费因素外，产品质量、供货周期难控制；控股之后，利于公司完成上下游产业链的整合，实现资源控制；目前控股，可以早早将沪临公司纳入沪东重机的管理体系。
        4、该项目工程已于06  年3  月动工，预计07  年下半年完工。一期工程计划年铸铁件产量为29000  吨，铸钢件为18000  吨，钢结构件为25000  吨。规划产能：满足350  万马力/年柴油机配套产品需要；满足220万载重吨/年船舶配套产品需要。预计07  年将产生5000-7000  万元左右的开办费用，08  年投产预计全年亏损31  万元。全面达产后的年利润总额预计为7000  万元，按70%股权计算可以为沪东重机贡献5000  万元。
        5、我们预计沪东重机每股收益06  年可达0.85  元，07  年可达1.10  元，维持“增持”评级。
        东方电机（600875）公布业绩预增公告
        东方电机(600875)公布2006  年一至三季度业绩预增公告：经初步测算，预计公司2006  年一至三季度净利润较上年同期增长70%-80%(上年同期净利润为人民币3.57  亿元)；第三季度净利润较上年同期增长150%-180%(上年同期净利润为人民币0.95  亿元)。公司公告表示净利润增长是由于因为销售收入的增长。
        天威保变(600550)预增公告表示：经初步测算，预计2006  年1-9  月份公司净利润比去年同期增长150%-200%(上年同期净利润为4942.17  万元)。
        点评：东方电机前三季度业绩增长较快，同比预测净利润增幅较06  年中期43%的同比增幅水平提高了27-37个百分点。估计公司全年业绩能够达到1.50  元左右，与前期业绩预测基本相符。根据10/09  收盘价格计算，市盈率在13  倍左右。发电设备制造虽然景气度回落，不过原材料价格的预期回落以及公司海外业务的增长潜力值得期待，我们维持增持评级。    
          柳工（000528）第三季度业绩预增50%
        公司发布公告：预计公司2006  年第三季度及一至三季度累计业绩均比去年同期增长50%以上，去年7-9月份实现净利润3520  万元，1-9  月实现份净利润1.63  亿元，每股收益分别为0.07  和0.34  元。报告期内，公司主导产品销量及销售收入比去年同期增长，而成本比去年同期下降。具体数据将在2006  年10  月28日披露的第三季度报告中进行详细披露。
        点评：公司销量增长带来的规模效应，以及原料成本的下降提高了公司的营利能力，毛利率、净利率水平的提升在公司上半年的经营状况中已有明显表现。挖掘机占公司收入与毛利的比例显著提升，未来将成为公司的重要盈利增长点。我们维持公司的“增持”评级。