􀂉  供求状况、新增需求的分布和影响的不对称性要求需求方做出调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从目前供求形势来看，原油产能在未来几年要出现一个大的增长很难，非OPEC  国家最近四年的产量增长接近停滞，而OPEC  的情况也没好到哪里去。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果需求不做个大的调整，很难形成一个大的剩余产能。从当前的新增需求分布来看，中国、印度、中东等国家占据了主要部分，中国和印度通过价格管制和补贴削弱了国际油价上涨对需求的影响，而中东国家的石油需求跟国际油价是正相关的，国际油价越高，需求越旺盛。而从国际利益格局分析的话，当前的油价上涨，冲击最大的是中国、印度等发展中国家，对于OECD  国家而言，他们的经济体经过上一轮石油危机的洗礼，对油价冲击的承受能力更强（此外还有汇率因素、税收因素进一步增强能力）。综合各方情况来看的话，形势朝着最坏的方向前进，即油价可能会上涨到一个让需求方做出行为调整的价格。尤其是针对中国和印度。
􀂉  油价承受的极限。究竟油价涨到什么水平能够让需求方做出行为调整呢？我们有两个思路：一个是借鉴上一轮石油危机的有关情况，在上一轮石油危机顶峰的时候，全球石油消费占全球GDP  的比例在5.9%，按此类推的话，与此相对应的当前国际油价为150  美元/桶；另外一个思路从新增需求的分布来看，中国和印度占到了很大一部分，只有油价涨到中国和印度政府承受的极限，被动大幅提高价格，放弃补贴政策，从而使消费者的消费行为做出调整，这个时候油价才能出现回落。我们认为中国政府的补贴承受能力在140  美元/桶以上会开始逐步感受压力，在150  美元/桶的话这个压力将会达到1500  亿元以上，越往上越大。综合来看的话，150  美元/桶的油价我们能够看到，至于再往上能到多高，我们觉得取决于全球经济的承受能力和中国、印度政府政策的调整力度。