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研究报告:世纪证券-行业研究:6月电子通信投资策略-080520

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-05-21 22:14:41
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒋传宁
研报出处: 世纪证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 327 KB 分享者: wen****lai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  半导体行业平稳增长趋势依然。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年1  季度全球半导体行业销售额环比小幅下降5.1%,乃传统淡季影响使然;同比仍增长3.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游终端产品需求增长仍然较快,将驱动半导体销售继续平稳增长。预计08  年全球半导体增长率约为5%,未来2-3  年可保持5-10%这一相对平稳的增长水平。
􀂄  半导体关键指标仍在调整。半导体超额存货同比缓解。产能利用率分化,高端300MM  产能利用率持续提高。半导体厂商设备支出仍然谨慎。短期行业景气无大变化,但下半年随着行业旺季来临,半导体行业景气有望趋升。
􀂄  在全球半导体平稳增长,而国内半导体市场供求极不平衡,中高端主要依靠进口的背景下,国内具有核心竞争优势、创新能力强的厂商具有较大的发展空间。建议关注正在大力推进创新产品产业化的长电科技。此外,我们可关注竞争力强、未来仍能实现快速增长的大簇激光。
􀂄  随着国内移动电话用户加速增长,对固定电话形成持续替代,移动业务继续较快增长,推动电信业务平稳增长,预计未来3  年国内电信业务收入增长率为10-12%。
􀂄  国内电信业竞争格局失衡日益严重,中国移动一家独大、强者恒强,两固网运营商因无移动运营牌照缺乏增长点。在此背景下,国内电信运营商进行重组从而构建有效竞争格局势在必行,同时在全球3G  业务蓬勃发展的态势下给主要运营主体发放3G  牌照。目前国内电信业进行重组并发放3G  牌照的时机已经成熟,估计3G牌照发放及重组时间为期不远。
􀂄  随着移动业务快速增长以及3G  牌照即将发放,未来3  年国内移动网络扩容及3G  网络建设及升级将推动国内电信投资步入上升周期。预计08  年国内电信投资规模同比增长10%-15%。国内通信设备厂商中兴、华为在国内移动设备领域竞争地位不断上升,已逐步成为该领域领先供应商。未来3G  建设及网络扩容中,国内移动设备厂商将成为移动投资增长的主要受益者。
􀂄  建议重点投资国内移动设备主导厂商、出口持续增长的中兴通讯。业绩持续增长且重组受益的中国联通。

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