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恒邦股份研究报告:兴业证券-恒邦股份-002237-新股定价报告-技术先进的黄金冶炼企业-080521

股票名称: 恒邦股份 股票代码: 002237分享时间:2008-05-21 13:56:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙朝晖
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 250 KB 分享者: lon****27 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司主要从事黄金探、采、选、冶业务,其中黄金业务占主营业务收入与利润的70%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司拥有国外先进的两段焙烧技术,能够处理复杂金精矿,其中黄金回收率高于同行业2  个百分点,低品味铜金属回收率达96%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司领先的黄金冶炼技术不仅拓宽了外购金精矿的来源,而且使公司的冶炼业务具有较高的盈利能力。
􀁺  在美元持续疲软、原油能源价格居高和投机投资需求强劲等因素推动下,黄金价格在中长期将保持强势。
􀁺  公司的探矿区域具备良好的区位优势,具备内部探矿增储的潜力,公司已经与恒邦集团下属的华铜矿业和天水股份签署收购意向书,华铜矿业开采规模2.97  万吨/年,公司具有资源外部扩张的潜力。
􀁺  公司募投项目为复杂金精矿综合回收技术改造,该项目将进一步提高公司处理复杂金精矿的能力和回收率,预计2010  年达产后各类产品的产能都有所提升。
􀁺  预计公司2008-2010  年的EPS  分别为2.12、2.41、3.44  元。考虑到公司资源储备较少,以及2008、2009  年业绩有历史库存释放的因素,公司的合理价值应对应于2008  年18  倍PE,即38.2  元

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