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国电CWB1研究报告:东方证券-国电CWB1-580022-认股权证上市分析-080521

股票名称: 国电CWB1 股票代码: 580022分享时间:2008-05-21 13:46:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄栋
研报出处: 东方证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 419 KB 分享者: qin****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  国电电力基本面良好,即使未来权证全部行权,大股东国电集团仍能维持绝对控股权,未来公司将作为集团资本运作平台,得到集团强大支持,市场也预期集团未来将继续注入优质资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业分析师对国电电力2008、2009、2010  年EPS  预测分别为0.26、0.30、0.35  元,年均增速为16%,分析师对国电电力中长期看好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司风险主要在于煤价的持续上涨和煤电联动无法实施。
􀁺  基于良好的基本面以及未来资产注入的预期,我们认为国电电力权证上市后将享有较高的溢价,而煤电联动等潜在因素也将加大股价波动,从而提高权证的溢价水平。而国电权证实际流通量较小,比较容易受资金推动。两方面结合,我们认为国电电力权证上市初期溢价率在50%左右的概率较大,而对应权证价格最高可达到3.3-3.8  元左右。
􀁺  对于意在获取申购收益的投资者来说,建议在权证价格达到3.3  元后可择机抛售。国电电力可分离债的债券部分,按照当前市场同类品种到期收益率贴现,市场价格将在75-77  元之间,因此,预计国电电力可分离债的整体涨幅将在13%-20%。
􀁺  基于国电电力良好的成长性,稳健型投资者可以在合理价格范围内中长线持有国电电力权证。长期来看,如果权证高于合理价格,那么权证将跑输正股,投资者不如换入正股。根据国电电力的基本面情况,我们认为权证价格若回落到2-2.5  元左右,那么将会是比较合理、安全的价位,投资者可以增持。

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