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欧亚集团研究报告:海通证券-欧亚集团-600697-增资通化店有利于该门店长期发展-080520

股票名称: 欧亚集团 股票代码: 600697分享时间:2008-05-20 11:30:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪盛
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 235 KB 分享者: bzh****od 我要报错
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【研究报告内容摘要】

该项投资实际上为扩建通化欧亚购物中心(二期),一期已于2008  年初开业,增资有利于该门店长期发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通化欧亚购物中心是欧亚集团长春外扩张的重要一站,实际上一期已经在2008  年1  月26  日顺利开业,此项目购置土地的费用并不高,一期总投入不到5000  万。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据我们了解,此次增资应该是用于扩建二期(根据有关媒体报道,通化欧亚购物中心
如果运营顺利,还可能有以酒店为主的三期开出,但这个并未经过上市公司确认,仅供参考)。欧亚通化购物中心坐落在通化市江南新城。这里原本是一片低矮民房,从立项、拆迁、动工、土建、装修、招商、直到开业,用了5  个多月时间。这里面除了欧亚集团高管对这个项目的高度重视外,公司与通化市政府之间良好的关系也是重要支撑。
我们认为,2008  年一季度,公司净利润实现49.05%的增长,是在通化欧亚购物中心一期开业,有开办费用的情况下实现的,应该属于比较理想的增幅。公司追加投资(从5000  万左右增至1.2  亿)后增加了50%左右的建筑面积,但整体投资额相对于4  万平米的占地和6.4  万平米的建筑面积并不算高。我们测算按照新追加投资之后的总投资,项目建成之后完整财政年度内将新增加折旧摊销(固定资产和土地按照40  年,装修按照5  年)500  万左右,如果按照17%的毛利率测算,3000  万左右的销售收入就可以将固定投资折旧一块覆盖掉。因此,通化店的资本开支(物业取得的价格)应该说成本是较低的,我们预计通化店2008  年能够实现盈亏平衡,2009  年有望开始盈利,未来发展的主要潜力一在于欧亚集团在综合性百货方面拓展的经验;二在于较低的物业获得成本。我们将继续跟踪通化欧亚购物中心的经营状况

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