金融数据点评：贷款增速保持稳定，货币供给增速略有反弹
　　M1和M2在4月份增速出现了小幅反弹，而M0增速在4月份的增速有所放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】M1增速反弹主要原因是去年基数较低，M2增速反弹主要是4月份居民储蓄增长较多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）08年以来企业新增贷款增长仍然比较快，我们在春季策略报告中提出，08年居民部门贷款的减少能够为非金融部门增长提供缓冲空间，如果考虑外币贷款增长，其实除了少数行业之外，大多数行业贷款并不是想象中那么紧。
　　物价数据点评：CPI同比正常反弹
　　今年4月份CPI同比是一个正常的反弹，并不是所谓的通胀又开始反弹，同比反弹的主要原因是去年基数较低。如果我们按照CPI环比的数据编制一个CPI指数，可以发现，去年4月份的CPI指数基本上是去年全年最低。4月份PPI同比上涨8.1%，略高于3月份的8.0%，虽然我们估计08年PPI生活资料再大幅上涨的可能性已经不大。不过占PPI主要部分的生产资料仍然不见拐点的出现，因此即使PPI生活资料有可能出现拐点，但是还不能据此做出PPI趋势的判断。
　　从目前农业部公布的数据来看，地震对农业的影响可分为直接影响和间接影响。地震对农作物，畜禽产品和水产品产量的影响非常小，我们估计不会对产品的价格造成太大的影响。
　　小专题：衡量货币升值对国内物价影响的一种方法进入08年以来，
　　人民币对美元出现了较大幅度的快速升值，而市场也对货币快速升值将降低国内通胀水平寄予较高的期望。我们试图从投入产出表入手，分析人民币升值对国内物价的影响究竟有多大。经过我们测算如果人民币上升10%，假定总产量和GDP保持不变，则国内物价下降幅度0.7%-3.8%。事实上，进口商品价格的下降不会完全不传导，也不会完全传导。按照表２的假定传导比例，如果人民币升值10%，假定总产量和GDP保持不变，则价格下降2.4%。当然我们的模型还有很多需要改进的地方，在后面研究中我们将逐步修正我们的模型。