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􀂄  这一次的买入信号无疑十分强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们前期一直强调，如果新安股份的股价出现非理性下跌，就是买入的信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）那么，在得知新安的董事长王伟安全的信息后，我们认为，买入的信号无疑是相当强烈了。
􀂄  地震对于公司经营业绩影响不大。此次地震中，新安股份的子公司阿坝州禧龙工业硅公司可能停产，该子公司拥有1  万吨/年的工业硅产量，生产装置有受损的可能，由于08  年草甘膦对于新安股份净利润的影响将大大超过有机硅（有机硅净利润的贡献将小于25%），且公司的原料硅块只有40%左右由禧龙提供，公司完全可以通过外购硅块解决问题，因此，我们认为，此次地震对公司08  年业绩影响较小。而且公司已经在黑龙江设立绥化新安硅材料有限公司（控股70%)。绥化新安公司将利用该地区向俄罗斯购买的电力资源优势，分期建设年产10  万吨化学硅项目。一期项目投资总额1  亿元，建设年产3  万吨/年工业硅，预计在08  年2  季度前建成，届时将完全抵消阿坝禧龙此次地震造成的影响。
􀂄  草甘膦价格居高不下，抑制产能释放的因素将是长期的。目前，抑制草甘膦扩产的因素已经由前期的甘氨酸转变为黄磷（磷矿石）。我们认为，黄磷（磷矿石）对于草甘膦产能的抑制将是长期的，因为黄磷（磷矿石）更具有资源性和稀缺性的特点，目前中国的主要磷矿石产地云南、贵州、湖北均对磷矿石的开采及使用限定了严格的条件。近期草甘膦的主要原料亚磷酸二甲酯（黄磷的下游）价格已经涨至4  万以上（1  吨草甘膦需要1.015  吨的磷酸二甲酯），由于国内除新安等几家大厂以外的很多小厂均需外购亚磷酸二甲酯，因此目前很多小厂的草甘膦生产成本已经超过7  万元，这也是我们认为除了需求高速增长以外另一个能维持草甘膦较高价格的重要因素——在市场经济中，产品价格一般是由成本最高的企业所维持的。目前，新安的草甘膦生产成本仍维持在3.5~4  万的较低水平上。
􀂄  草甘膦季度盈利将呈环比上升态势。由于春节以后主要原料甘氨酸价格有所下跌而草甘膦价格继续维持上涨态势，因此3  月份以后草甘膦-甘氨酸价差继续维持扩大趋势，这无疑将使得2Q08  的草甘膦毛利率进一步增加。如同我们在行业报告《农产品牛市下的中国农药行业》里指出的，全球而言，2、3  季度属于旺季，而且国内草甘膦主要的产能投放集中在2H08，因此，我们判断草甘膦价格向下的趋势（主要指主流出厂价）更可能出现在4Q08，出现在2Q08  的概率很小。07  年底，子公司镇江江南的1.6  万吨草甘膦老装置由于环保原因被关闭，而新建的镇江2  期2.5  万吨/年草甘膦装置在2  月13  日才开始全线贯通试车，该装置3  月份产量1000  吨左右，4  月份起将达到2000  吨/月左右的产量水平。因此，我们预计公司2Q08  的草甘膦产量将比1Q08  增加40%左右。
􀂄  有机硅价格进入上升周期。有机硅价格正处在长期的上升周期中，且公司正处在有机硅技术取得重大突破的门口—09  年上半年合资的新10  万吨装置建成，将使得有机硅盈利能力大幅提高，我们预计提高幅度在50%左右。