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宏观经济：上周公布的4月份宏观数据与我们在5月月报中所预测的情况大体吻合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通胀虽仍在高位，但将属强弩之末，广义货币（M3）增速已经开始放缓，数量调控正在发挥作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在剔除了假期调整的因素之后，实体经济的增长仍然相对强劲，使得紧缩货币政策继续获得有力的政治支持。四川地震虽然对经济有一定冲击，但显然不会导致货币政策发生根本转向。“在途”紧缩的货币政策是支撑我们认为通胀不会失控的关键所在。
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货币政策：  央行在上周公布的货币政策执行报告中提出继续将抑制通胀放在突出位置，并在年内第四次提高准备金率，上周央行公开市场操作力度有所减弱，上周实现净货币投放660亿。
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利率市场：上周央行发行利率继续持平，第7期7年期国债的有效认购倍数仍偏低，但与前周的30年期国债相比，长端国债收益率已有企稳迹象，随着中期票据的推出近期短融发行量已出现明显下降，机构需求增加促使各信用级别短融收益率下行；上周除企业债外其它债券资产均录得正收益，各级别短融央票利差缩窄；现券交易下降；7天期限SHIBOR及银行间回购利率飙升，资金紧张使央票一二级市场收益率出现倒挂。
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2％超储率辨析：从央行一季度货币政策执行报告披露的数据看，一季度末商业银行的超储率仅为2％，剔除季节因素之后的超储率仍然位于历史最低水平。一季度较多的债券发行和央行的冲销操作将商业银行的超储率至少降低了3％，央行的资金冲销操作效果尤为明显。