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研究报告:凯基证券-第四季中国市场投资策略报告-061009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-10-09 17:08:29
研报栏目: 港美研究 研报类型: (RAR) 研报作者: 廖明正,李玥
研报出处: 凯基证券 研报页数: 81 页 推荐评级:
研报大小: 3,059 KB 分享者: am****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

仅可期待资金行情
        ■  过去十五个月中国股市上涨60%的最重要原因是股权分置改革过程中支付给投资人的对价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于此一因素已近尾声,加上企业获利动能在未来数年内将趋于弱势,股市将仅能依赖市盈率扩张才有上探机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然A股市场估值已经偏高,但我们认为高企的资金动能将可推动短线行情,惟幅度不致太大。蓝筹股将持续超越大盘。
        ■  规划中的超大型企业公开发行将从根本上改变A  股结构,除可改善整体市场体质,并可降低盈余的周期性。这亦有助于市场朝向以蓝筹股为主流的方向发展。此变革对市场整体有利,但可能造成低品质小型股的流通性降低,进而造成股价大幅修正。
        ■  我们提醒投资人规避本质不佳的个股。我们针对企业长期股东权益报酬率与市净率的关系所做的分析显示,至少有五成的A  股股价显着高估;我们认为绩差A  股的估值下修已无可避免,其原因主要有非流通股解禁后所带动的巨大卖压,新股上市衍生出的排挤效应与指数期货开放后的吸金效果。
        ■  凯基之第三季投资首选表现不俗,平均股价涨幅达到12.7%;我们第四季的首选个股包括有G  沪机场(600009.SS)、G  云天化(600096.SS)、G  金地(600383.SS)、横店东磁(002056.SZ)、G  新安(600596.SS)、科华生物(002022.SZ)、G  海螺(600585.SS)与G  招商(600036.SS)。港股我们首推四川高速(0107.HK)与顺诚(0531.HK)。
        

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